二永债独立行情，之后呢？ 近一周银行次级债走势显著走强，并呈现出由5年期国股行新券向7年至10年期二级债新券轮动的清晰迹象。其中，5年至10年期大行二级债周度收益率平均…
乘用车观点更新：短期来看，行业补贴政策已落地，看好观望需求转化下26Q1乘用车景气度复苏，坚定看好乘用车板块。全年维度来看：国内选抗波动+出口选确定性。国内关注高端电动化…
行情综述&投资建议 本期（1.5-1.16，下同）申万小金属指数收35396.26点，环比上涨16.48%，跑赢申万有色指数4.63pcts，跑赢沪深300指数pcts。 稀土：氧化镨钕本期价格为6…
一、组合策略收益跟踪 本周模拟组合收益显著升高。利率风格组合中，二级超长型、混合哑铃型策略收益靠前，周度读数分别为0.45%、0.38%；信用风格组合中，二级超长型、混合哑…
本周观点：1月17日，OpenAI正式宣布开启广告业务测试，且全面推开8美元低价订阅服务。ChatGPTGo将登陆美国及所有ChatGPT可用地区，定价为每月8美元，且OpenAI计划在未来几周内，…
投资要点 顶层政策逐步完善。自国家数据局2023年10月在北京挂牌以来，已经就关于数据基础设施建设，公共/企业数据开发，公共数据登记、授权运营、定价，数据标注，“数据要…
▌一、国家资产负债表分析 负债端。最新更新的数据显示，2025年12月实体部门负债增速录得8.4%，前值8.6%，符合预期。预计2026年1月实体部门负债增速继续下降至8.2%附近。金…
摘要 -海外假期结束后，海外AI应用活跃度回升，Gemini访问量创新高。苹果与谷歌达成战略合作，通过Gemini重塑Siri智能代理能力；阿里千问率先打通核心生态，实现端到端AI办…
2026年1月16日，中证REITs全收益指数环比上升0.00%，收于1025.3；市场总成交金额环比下降19.3%，为4.84亿元；换手率为0.40%，环比下降0.09pct；华安百联消费REIT涨幅最高，环比…
报告摘要 核心观点: 本周A股冲高回落。周初，市场情绪延续此前燥热状态并有进一步加速之势。1月14日中午，经证监会批准，沪深北交易所宣布将投资者融资买入证券时的融资…
本周信用热点事件：（1）万科披露“21万科02”债券持有人会议的补充通知；（2）金融监管总局召开2026年监管工作会议。 本周市场概览： 1）一级市场：本周传统信用债发行…
投资要点 周度行情回顾 2026年1月12日至1月16日，人形机器人指数上涨1.48%，沪深300指数下跌0.57%，人形机器人指数领先2.05pct。 2026年1月5日至1月9日，人形机器人…
研究结论 核心观点：市场回归健康，震荡徐行方能致远，风格把握中盘蓝筹，主题坚定国家战略。 大势研判：走势回归健康，震荡徐行方能致远 指数本周冲高后回调，上周…
本周（1月12日-1月16日）行情回顾 本周氟化工指数上涨7.76%，跑赢上证综指5.88%。本周（1月12日-1月16日）氟化工指数收于5206.63点，下跌0.25%，跑赢上证综指0.20%，跑赢沪…
总量研究 【宏观经济】持续加大推进清理拖欠企业账款力度——宏观周报-20260118 何宁（分析师）证书编号：S0790522110002|沈美辰（分析师）证书编号：S0790524110002 …
新三板筑牢“塔基”与沪深北港四大交易所共同服务中小企业 中国资本市场已形成了包括沪深主板、科创板、创业板、北交所、新三板以及区域性股权交易市场等在内的多层次市场体…
宏观策略 宏观点评20260116：【勘误版】结构性“降息”先行、新年贷款“开门红”可期——2025年度金融数据及国新办新闻发布会点评 在结构性工具“定向降息”落地的同时…
军工板块估值仍处于相对高位 过去两周（1.5-1.16）军工指数上涨8.04%。同期沪深300指数上涨2.20%，超额收益为5.84个百分点；在31个行业中排名6位。行业估值层面，当前军工PE…
核心结论 1.热点梳理：1.全市场ETF总规模达6.07万亿元；资金明显减配A股、债券类产品；A股宽基类产品受资金明显减配，资金大幅流出沪深300、科创50、创业板指、中证A500产品…
事件：（ 1）2026年1月13日，澳大利亚宣布成立12亿澳元关键矿产战略储备计划，其中1.85亿澳元用于必要时矿产储备，优先考虑锑、镓、稀土。（2）2025年12月5日，欧盟委员会通过资…
免税/网文IP：元旦节后离岛免税景气不淡，全球网络文学迎高速普及期 海南跟踪：中国奢侈品市场龙头自2025Q2起营收增速迎来筑底修复，资本市场走强将产生明显的财富效应，对…
本周要闻回顾：煤价上行回归合理价格，坚定稳煤价逻辑 动力煤方面：动力煤价格微跌，截至1月17日，秦港Q5500动力煤平仓价为695元/吨，环比下降4元/吨，前期已经完成了我们估…
报告摘要: 本周（2026.1.11-2026.1.17）A股日均交易额34,651亿元，环比增加21.5%，同比增加189.4%。2026年第一季度至今日均成交额31,585亿元,较2025年第一季度日均交易额增…
◆本期行情(1.10-1.17) 申万农林牧渔行业(-3.27%），申万行业排名(29/31)； 上证指数(-0.45%)，沪深300 (-0.57%），中小100 (1.55%）; 简要回顾观点 行业周观点…
宏观数据看，我国消费似不足 经济三驾马车中，我国消费支出占GDP比重仍较低，横向对比发达国家，未来消费有较大提升空间。长年来，中国最终消费支出占GDP比重仅为55%左右,与…
大模型厂商加速争夺AI入口及商业化，继续布局AI应用 1月15日，阿里巴巴召开发布会，宣布千问App全面接入淘宝、支付宝、淘宝闪购、飞猪、高德等阿里生态业务，在全球首次实现…
报告摘要 行情回顾 本期（1月12日-1月16日），沪深300下跌0.6%，机械板块上涨1.4%，在所有一级行业中排名5。细分行业看，3C设备涨幅最大，上涨14.4%；工程机械跌幅最大…
▌Optimus Gen3定型后视频亮相，人形机器人将再度登上春晚舞台 Optimus Gen3定型后首次亮相，实际发布效果有望超预期。Optimus Gen3设计在近期已经定型，近期马斯克发布与Op…
信用债ETF规模已连降两周，1月16日相较1月9日下降142亿元至5419亿元。经过12月中旬开始的“先升后降”之后，当前信用债ETF规模基本回落至一个月之前（12月19日）。与12月19日相…
特斯拉Optimus机器人最新亮相，穿上“人类的衣服和鞋子”，软质包覆材料成为新的重要增量方向 工业作业和家庭服务等场景具有人机接触频次高、交互距离近、环境复杂等特征，…
市场表现综述：大类资产方面，本周（下文如无特殊说明，本周均指代2025.1.12-2025.1.16）港股整体上涨，国内权益市场震荡分化，中证500上涨2.18%。行业方面，本周各申万一级行业…
国债期货周度技术分析——关注能否顺利出现转折点 本周国债期货震荡反弹。 TL2603本周的反弹可能为11月5日以来下跌的第8个波段，关注后续可能出现第9个下跌波段创出新低…
事件：2026年1月14日，公司发布公告，原董事会主席张伟通因工作调整卸任，由华润集团财务部总经理高立接任董事会主席一职，任期三年。同时，公司总裁李树清接任授权代表，并同步…
核心矛盾 美国CPI增速在12月保持稳定，核心CPI略低于预期，1月和3月降息概率下降。据CME“美联储观察”：美联储1月降息25个基点的概率为5%，维持利率不变的概率为95%。到3月…
投资要点 顺应AI数据中心发展，开发适应LPD/VPD/IVR等xPU供电模式技术平台。随着AI数据中心的功率需求持续攀升，服务器主板功率已超过10千瓦，服务器机架功率已突破1兆瓦，…
核心矛盾 成材产量恢复速度边际放缓，螺纹表观消费量超预期回升，螺纹库存从新转为去库，但环比变化不大基本持平，后续随着螺纹钢下游消费淡季再次走弱和季节性规律，螺纹钢…
天然橡胶： 【核心观点】 2025天然橡胶产业呈现“供需端双旺，进出口齐增，价格波动放大”的特点。整体行情呈现“供给预期高低反转带来压制，强需求现实的支撑先扬后抑…
周度观点：总体来看，尽管后半周债市相对强势，但在我们看来依旧缺乏足够硬的利多支撑，例如T2603即便后半周偏强，但周五依然多次上冲未果，没能有效突破区间上沿。结合央行发布…
投资要点 新股周观点：上周，新股次新板块总体继续保持活跃，赚钱效应略微收敛。短期来看，随着元旦后新股活跃周期开启，开启时间尚短但短线情绪回暖却显得过于急促，可能板…
信用债ETF规模已连降两周，1月16日相较1月9日下降142亿元至5419亿元。经过12月中旬开始的“先升后降”之后，当前信用债ETF规模基本回落至一个月之前（12月19日）。与12月19日相…
？降息预期降温，“强风偏”回撤 结合已发布的12月PMI、通胀、进出口、社融与信贷数据，12月基本面表现整体回升，受此带动，四季度GDP表现同样可能不弱。目前市场对四季度单…
中泰证券 核心观点 根据对当前时点至两会后四阶段市场走势与结构轮动的判断，我们认为可在不同阶段针对性布局相关标 建议关注 第一阶段（1月底前）建议重点关注…
行情回顾：上周A股医药生物指数下跌0.68%，跑输沪深300指数0.11pp，跑输创业板综指1.97pp，在31个子行业中排名第19。港股恒生医疗健康指数上周收涨2.38%，跑赢恒生国企指数0.48p…
投资要点： 行情回顾：本周A股汽车板块跑赢大盘。（1）本周沪深300指数跌幅0.57%，其中汽车板块涨幅0.49%，涨跌幅位居A股申万一级行业第10位。（2）本周SW乘用车跌幅1.69%，…
投资要点 本周、年初至今A股医药指数涨幅分别为0.9%、7.08%，相对沪深300的超额收益分别为1.02%、4.88%；本周、年初至今恒生医疗保健指数涨跌幅分别为3.24%、15.63%，相对于…
一、财信研究观点 【市场策略】“慢牛”预期升温，侧重业绩基本面 黄红卫（S0530519010001） 一、市场层面 根据Wind资讯数据： （1）分市场来看，代表全部A…
事件：央行公布2025年12月金融数据，社融新增2.21万亿元，社融存量同比增长8.3%，较前值下降0.2pct；2025年社会融资规模增量累计为35.60万亿元，同比增长10.4%；M1同比增长3.8%…
国内宏观政策：“两重”“两新”提前批已下达 过去两周（1月3日-1月17日）国内宏观主要聚焦以下几个方面：经济增长方面聚焦习近平总书记在中央城市工作会议上的讲话、国常会…
千问App全面接入阿里生态，打造超级Agent 1月15日，阿里旗下的千问在杭州召开了产品发布会。千问App全面接入淘宝、支付宝、淘宝闪购、飞猪、高德等阿里生态业务，可以实现点…
行情回顾：本周医药生物指数下降0.68%，跑输沪深300指数0.11个百分点，行业涨跌幅排名第20。2026年初以来至今，医药行业上涨7.08%，跑赢沪深300指数4.88个百分点，行业涨跌幅排…
