资源端：本周镍矿市场整体偏弱运行，价格重心持续下移。菲律宾矿方面，受印尼端采购价格回落及中国港口库存高企影响，CIF、FOB报价同步下调，运费亦有所松动。印尼矿方面，7月首…
重要消息：1、2026世界人工智能大会于7月17日在上海开幕，设置140余场论坛，1100余家企业参展，超300款产品全球首发，国产算力、AI芯片、服务器、机器人及配套硬件产业链关注度…
现货端：上周国内蛋价先涨后稳，后半周粉蛋略有走弱，前期高温导致减产，同时下游集中补库，大码偏紧带动蛋价上行，不过高价抑制采购积极性，后半周走货放缓，库存略有积累，粉…
◆价格回顾：周五沪锌指数收跌0.93%至24464元/吨，单边交易总持仓18.52万手。截至周五下午15：00，伦锌3S较前日同期跌30.5美元/吨至3548.5美元/吨，总持仓25.47万手。SMM0#锌锭…
供应端：根据SMM调研数据，6月国内电解铝产量约374.4万吨，同比增长2.2%、环比减少2.6%。7月份电解铝产量预计回升，同比增幅约1.7%。2026年6月海外电解铝产量228.4万吨，同比下…
供应：铜精矿现货加工费指数走低，处于历史最低水平，粗铜加工费环比持平，冷料供应维持偏紧。消息面，哈萨克斯坦统计局公布的数据显示，该国6月精炼铜产量3.9万吨，同比下降20.…
◆天津6517锰硅现货市场报价5850元/吨，环比持稳；期货主力（SM609）收盘报5822元/吨，环比-50元/吨；基差218元/吨，环比+50元/吨，处于历史统计值的偏高位水平。天津72#硅铁现…
◆价格回顾：周五沪铅指数收涨1.03%至15874元/吨，单边交易总持仓16.71万手。截至周五下午15：00，伦铅3S较前日同期涨0.5美元/吨至1873.5美元/吨，总持仓18.32万手。SMM1#铅锭均…
供应：最新一期全球铁矿石发运总量2890.1万吨，环比减少659.3万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2250.3万吨，环比减少581.3万吨。澳洲发运量1671.2万吨，环比减少241.6万吨，其中澳洲发…
周度小结 供应：供应方面，本周铁水产量为239.21万吨，同比-1.33%，环比-0.85%（-2.06万吨）。铁水产量大幅下降，钢厂盈利率大幅下滑后减产预期逐步落地。分品种来看，螺纹…
◆行情资讯：本周截至周五收盘，沪金跌1.38%，报873.72元/克，沪银跌4.34%，报13,522.00元/千克；COMEX金涨0.36%，报4023.00美元/盎司，COMEX银跌3.04%，报56.22美元/盎司；10年…
周度评估及策略推荐 ◆行情走势回顾：（1）CONAB发布7月预测，预估2025/26年度巴西大豆产量将达到1.80亿吨，同比增加908万吨；预计2025/26年度巴西大豆播种面积达到4864万公…
纯苯&苯乙烯周度策略 【行情资讯】 政策端：原油价格反弹，能化板块跟随。 估值：苯乙烯周度涨幅（现货＞期货＞成本），基差走强，BZN价差下降，EB非一体化装置利润…
周度评估及策略推荐 行情资讯：（1）7月14日巴西矿产与能源部发布公告，批准临时上调汽油中乙醇强制掺混比例，由现行的30%提升至32%。本次调整有效期为180天，后续可能再次…
聚烯烃周度策略 【行情资讯】 政策端：美伊冲突反复，原油价格反弹，能化板块跟随。 估值：聚乙烯周度涨幅（期货＞现货＞成本），聚丙烯周度涨幅（期货＞现货＞成本…
◆期现市场：周五五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报152074元，较上一工作日+0.90%，周内-1.23%。MMLC电池级碳酸锂报价150100-155000元，均价较上一工作日+1350元（+0.89%）…
◆现货端：上周猪价涨后回落，周前期上游仍有挺价动作，但终端走货一般，企业计划进度完成不佳，多选择降价出货，周内屠宰环比减量，同比仍高，交易均重小幅增加，肥标差继续回…
周度要点小结、 ◆期货价格：截至7月17日下午3时，氧化铝指数周内下跌2.17%至2656元/吨，持仓增加2.8万手至38.6万手。铝土矿新政仍未落地，累库趋势仍未明显放缓，盘面价格…
价格：截至2026/07/17，浮法玻璃现货市场报价1020元/吨，环比持平；玻璃主力合约收盘报929元/吨，环比-28元/吨；基差61元/吨，环比上周+18元/吨。 成本利润：截至2026/07/17…
◆行情资讯：（1）据MPOB数据显示，马来西亚6月棕榈油产量为164万吨，同比减少5万吨；出口为120万吨，同比减少6万吨；期末库存为254万吨，同比增加51万吨。（2）据MYSTEEL数据显…
◆目前仍然处于泰国原料的下跌期。多观察，等机会。 ◆下半年胶价的整体规律是易涨难跌。主要利多包括仓单注销，显性库存下降预期，现货容易涨难跌预期，天气异常利多，需求…
周度评估及策略推荐 经济及政策：基本面而言，当前经济数据总体呈现结构分化格局，外需改善继续对工业生产形成支撑，但内生需求恢复仍相对偏弱。从生产端看，6月规模以上工…
◆截至2026/7/17，华东地区553#（不通氧）工业硅现货报价9050元/吨，环比+50元/吨；421#工业硅现货报价9350元/吨，折盘面价8550元/吨，环比持平。期货主力（SI2609合约）收盘报8…
核心变量 欧美政策 1.美国恢复对伊朗港口的海上封锁，并打击沿岸防御设施；Brent、WTI本周累计上涨约11%，封锁本身已被快速计价。 2.OFAC新增制裁50余个个人、实体…
◆现货价格及基差：焦煤方面，山西低硫主焦报价1966.4元/吨，环比持稳，现货折盘面仓单价为1785元/吨，升水盘面（09合约，下同）524元/吨；山西中硫主焦报1690元/吨，环比-10元/…
◆行情资讯：（1）根据国家相关部门要求，为更好满足棉纺企业用棉需求，近期中国储备棉管理有限公司组织销售中央储备棉。（2）据7月USDA月度供需报告数据显示，全球棉花产量较6…
期现市场：据MYSTEEL，07月17日无锡不锈钢冷轧卷板均价报14900元/吨，环比+0.68%；山东7%-10%镍铁出厂价为1140元/镍，环比+0.00%；废不锈钢均价报10150元/吨，环比-1.00%。不锈…
投资逻辑： 本周，康龙化成、昭衍新药等多家CXO龙头披露2026年半年度业绩预告，整体业绩表现大幅超出市场此前一致预期。从各家企业披露的订单数据亦可印证行业需求高景气态…
本周行情综述 原油：原油价格因地缘冲突全面升级大幅反弹。本周美伊军事对抗升级：美军连日空袭伊朗境内军事、海岸及港口配套设施；伊朗以导弹、无人机报复海湾多国美军基地…
北交所市场表现 行情回顾：截至2026年7月17日，北证50指数较上周收盘价下跌10.98%；板块比较来看，沪深300指数较上周收盘价下跌5.26%；创业板指数下跌10.78%；科创50指数下…
事件： 安踏体育公告2026年第二季度及上半年零售流水情况。2026Q2单季度安踏品牌/Fila品牌/其他品牌零售流水分别同比增长低单位数/增长低单位数/增长25~30%，上半年累计来看…
投资要点 事件：自26年9月1日起，对锂原电池、锂离子蓄电池按照2%税率征收消费税；自27年9月1日起，对上述电池产品按照4%税率征收消费税。26年9月1日起至28年12月31日，对钠…
受政策强化与需求升级，磷资源价值有望持续重估。2026年6月15日《矿产资源法实施条例》正式施行，明确对特定战略性矿产实行规划管控、总量调控、限定开采主体等保护性开采措施，…
核心观点 国防军工行业行情回顾：近一周(2026/07/13-2026/07/17)国防军工行业指数涨跌幅(-17.15%)在申万一级行业中排名第30/31；近一月(2026/06/17-2026/07/17)国防军工行业…
三十余载深耕主业，火锅龙头行稳致远：公司成立于1994年，深耕火锅赛道，以服务立身、产品固本，树立了火锅行业的品质标杆。截至2025年末，公司共经营1383家海底捞餐厅及207家子…
消费建材：行业格局持续优化，企业营收业绩逐步筑底回升。收入端，2026Q2新房开发端虽尚未全面回暖，但二手房翻新、旧房改造、城市更新及家装零售需求持续释放，有效对冲地产工…
事件：总书记调研上海市民新村原拆原建 7月15日，习总书记来到上海黄浦区半淞园路街道市民新村居民区，考察旧住房成套综合改造成果，强调“全面践行人民城市理念，坚持问需…
拟收购TCL空调业务，看好空调业务整合后的发展潜力，维持“买入”评级 TCL电子拟以总对价56.1亿港元收购TCL空调业务（间接持有51%股权），其中现金对价1.7亿港元，发行新股5…
6月家电社零同比降幅明显收窄，关注下半年消费修复机会 据国家统计局数据，2026年6月社会消费品零售总额同比增长1.0%，较5月同比下降0.6%明显改善，其中家用电器和音像器材…
事件 2026年6月，恒瑞医药环孢素滴眼液Ⅳ（恒宜？）获NMPA批准上市，用于治疗干眼所致的泪液生成减少。作为中国首个且唯一0.1%无水环孢素滴眼液，该产品带来多重治疗优势，…
当前观点 结合趋势、资金流两个维度寻找本周(2026/7/20-2026/7/24)具有追涨与抄底机会的行业。 上周看好的食品饮料、美容护理行业表现较好，逆市上涨、跑赢大盘。 …
摘要 今年上半年，更加积极的财政政策对经济增长发挥了重要支撑作用，主要体现在三个方面：一是年初财政资金靠前发力，为全年经济运行奠定良好基础。二是创新财政政策工具，…
业绩简评 公司于7月17日公布2025年二季度及上半年运营情况。主品牌安踏Q2零售额同比录得低单位数增长，上半年同比录得中单位数增长；FILA品牌Q2零售额同比录得低单位数增长…
事件：央行公布2026年6月金融数据，社融新增3.36万亿元，社融存量同比增长7.4%，较前值下降0.3pct；截至2026年6月社会融资规模增量累计为20.84万亿元，同比减少8.8%；M1同比增长…
摘要 根据Wind数据，折价成交个券中，“24黄发Y3”债券估值价格偏离幅度较大。净价上涨成交个券中，“26武发02”估值价格偏离程度靠前。净价上涨成交二永债中，“25农行二级…
量化信用策略 截至7月10日，普信债久期策略缺乏超额收益。中长端策略中，二级债久期、永续债下沉策略超额收益分别达到4.6bp、3.4bp，其余多数策略较基准偏离在3bp以内，分化…
市场要闻 1.6月中国出口和进口额继续高速增长，均显著超出市场预期。海关总署7月14日发布的数据显示，6月以美元计的出口金额4123.9亿美元，同比增长27%，增速比上月加快7.6…
流动性：资金投放加码平抑税期扰动，金融债发行有望步入常态化阶段 央行公开市场操作规模加码，税期流动性大体平稳，资金利率小幅上行。上周（7月13日-7月17日）DR001/007分…
市场担忧车企自研芯片会侵蚀地平线未来的市场空间，我们认为这既低估了其基本盘的稳固性，也忽视了成长曲线的跃迁。本报告将详细分析车企自研芯片面临的挑战与局限性，估算地平…
税期扰动下，本周资金面体感偏紧，银行体系净融出骤降，隔夜匿名资金波动较大，但是DR001上限明确，资金分层依旧处于历史低位，流动性压力整体可控。展望下周，税期高峰已过，资…
