十一月回顾 全球实物黄金etf 1他们注册了第六个连续月的流入，11月份增加了52亿美元（图表1）。虽然与上月相比有所收窄，但资金量仍远高于2024年月均292亿美元，达到5300亿…
持仓量百分位高于90%： 沪铜、生猪、PVC、玉米、花生 持仓量百分位低于10%： 焦炭、动力煤 今日增仓前五： 苯乙烯、焦炭、乙二醇、工业硅、菜粕 今日减…
【今日要点】 【山证宏观】宏观政策积极有为——2025年12月中央政治局会议点评 【山证纺服】行业周报-李宁品牌旗下专业户外门店开业，4季度以来周大福同店销售加速 …
贵金属日度观点 月差上，SHFE白银期货期限结构接近平水，与以往CONTANGO形成反差，主要因现货端偏紧问题，白银TD递延费持续呈现空付多现象。进入1月后，现货紧张问题或缓解…
12月8日，中共中央政治局召开会议，分析研究2026年经济工作（以下简称本次会议）。“提质增效”、“加大逆周期和跨周期调节力度”、“做优增量、盘活存量”等表述值得重点关注。…
金银 【市场回顾】 1.金银市场:今天白天，金银整体走出下跌。伦敦金截至下午3点交投于4190美元附近；伦敦银至下午3点回落到57.5美元附近。由于汇率相对稳定，内盘和外盘…
本周盘面震荡上行。硅锰周度产量小幅下降，需求小幅回落。工厂价格僵持长达2个月左右，6517#集中在5500-5650元/吨区间，南北工厂报价有50元/吨左右差距。河北某大型钢厂招标开始…
报告要点 2024-25年度，全球市场需求在中、美的带动下，维持稳健增长，但产量同样也大幅度增长，使得全球棉花价格持续萎靡。不过国内由于进口大幅减少，现货市场紧张，价格…
【宏观总结20251205】 国内经济:11月制造业PMI环比改善 11月30日国家统计局公布数据显示，11月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为49.2%，比上月上升0.2个百分点，景气水…
资讯 1.力拓集团首席执行官乔德(Simon Trot)表示，聚焦三大世界级业务——铁矿石、铜、铝与锂，始终将安全置于首位，持续聚焦生产力提升，并充分利用一流矿体知识。2024-203…
债券ETF有望承接新规下的机构资金迁移。若公募销售新规按征求意见稿落地，对机构投资者，特别是理财产品和银行自营而言，把传统债基作为流动性管理工具的性价比将大幅削弱，债券…
周五（12月5日） A股三大指数集体走强，截止收盘，沪指涨0.70%，收报3902.81点；深证成指涨1.08%，收报13147.68点；创业板指涨1.36%，收报3109.30点。沪深两市成交额达到17258亿…
供应 部分企业检修结束后产量恢复，供应重心抬升；后续等待龙头企业新产能投放进程。 进出口（周均） 国内价格偏低，进口意向低迷，出口表现较好。 需求 周…
「周度要点小结」 行情回顾：碳酸锂主力周线震荡回落，涨跌幅为-4.42%，振幅7.14%。截止本周主力合约收盘报价92160元/吨。 后市展望：宏观方面，据商务部，今年1—11月…
近期核心事件&行情回顾： 1.印尼统计局数据显示10月印棕出口191万吨，今年1-10月印棕出口1949万吨，较2024年同期增长7.83%。。 2.贸易商预计印度11月食用油进口环比下滑…
本周观点: 种植产业链：据农业农村部，为确保明年春夏播用种安全，近日农业农村部在全国范围内部署开展冬季农作物种子监督检查，并派出工作组赴重点地区进行督促指导。本次…
【市场情况】 RU天然橡胶相关：RU主力05合约报收15070点，上涨+30点或+0.20%。截至前日12时，销地WF报收14600-14700元/吨，越南3L混合报收15100-15150元/吨，泰国烟片报收17…
玉米： 12月1日-5日当周，国内玉米现货价格走势延续分化，期价走势偏强。东北地区玉米价格延续上涨。本周东北地区售粮进度提升约8%，基层惜售情绪有所缓解，但从库存在流向…
美国黑五当日线上数据发布。根据21世纪经济报道公众号，美国黑周五线上消费创新高，但消费者倾向降级消费。Adobe Analytics数据显示，美国消费者“黑色星期五”当天线上支出达到…
本周上证指数涨0.37%，沪深300涨1.28%，中证500涨0.94%，创业板指涨1.86%，恒生指数涨0.87%。成长风格表现强于价值风格，大盘股涨幅居前。本周全A日均交易额16870亿，环比上周有…
市场发展相对健康，业绩表现好于行业，维持“买入”评级 公司于12月2日召开全球经销商大会，总结了汾酒全年情况。面对行业深度调整期，汾酒在2025年仍然走出了独立行情，我…
摘要 -本周AI应用端，受海外假期影响多数产品活跃度走低，Gemini逆势上涨。模型端，可灵AI全量开放O1视频模型；DeepSeek发布V3.2系列，通过DSA架构大幅降本增效；AWS推出集…
AWS推出Trainium3，Trainium4预计将支持NVLink高速互连 据澎湃新闻12月3日报道，当地时间12月2日，亚马逊云科技（AWS）在2025 re:Invent全球大会上宣布了一系列AI产品上新，…
2024年，中国创新药行业市场已达1.14万亿元年均复合增长率达8.53%，预计25年将达到1.22万亿元 近年来，我国陆续出台一系列“药监红利”，从审评审批机制创新、医保支付等方…
融合机遇 国家战略层层推进，政策红利持续释放 自文化和旅游部组建以来，国家层面持续释放政策红利。2025年，国务院办公厅密集印发多项文件，明确以业态、场景、服务与…
逻辑观点 近期甲醇港口库存虽然略微去库，但后期大概率会继续累库，暂时看不到持续去库的驱动。盘面继续回归弱势状态。基本面环比改善不明显，甲醇自身供应压力较大，还需要…
事件： 12月5日，为完善保险公司偿付能力监管标准，充分发挥保险资金作为耐心资本的优势，国家金融监督管理总局发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》，在严守风…
市场要闻 1.国际方面，中俄举行战略安全磋商，就涉及两国战略安全利益的重大问题全面、深入沟通，达成新的共识，增进了战略互信。双方就涉日本问题进行战略对表，达成高度共…
周度要点总结 本周集运指数（欧线）期货价格集体上涨，主力合约EC2602收涨11.13%，远月合约收涨2-3%不等。最新SCFIS欧线结算运价指数为1483.65，较上周回落155.72点，环比上…
核心矛盾 【核心逻辑】供应方面，本周汾渭及钢联口径焦煤产量均小幅下降，查超产和环保检查的影响持续，预计12月国内矿山开工总体平稳，焦煤矿山大幅增产的可能性不大。进口…
内容摘要： 宏观：11月份，全球经济呈现“弱增长、低通胀、宽货币”的特征，增长喜忧参半。 美国经济结构性矛盾凸显，一方面是通胀压力有一定程度缓解，另一方面是劳动…
核心观点 今日国债期货均震荡整理。目前国债期货处于震荡整理阶段，向上动能以及向下动能均相对有限。由于短期内降息的可能性较低，加上市场不确定性风险因素有所缓和，叠加…
宏观：关注美国PCE通胀数据 【市场资讯】1）中国国家主席和国务院总理分别会见来华进行国事访问的法国总统马克龙。2）私人数据商称美国11月非农就业岗位减少9000，10月下修…
全球印制电路板和覆铜板行业正处于结构性上升周期的早期阶段。本轮增长主要由AI基础设施投资浪潮推动，其特征是高性能产品与标准品领域景气度的分化。对印制电路板市场而言，202…
主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 甲醇（MA） 日内观点：偏弱中期观点：震荡 参考观点：偏弱运行 核心逻辑：在经历前期一轮企稳反弹行情以后，…
市場判斷 恆指近日下跌至近25,936點水平；中美貿易關係有所舒緩，短期市況將繼續受關稅消息影響，中長期則受基本面及政策等因素影響較大。此外中國11月維持5年期以上LPR至3.…
股指 宏观资讯：国务院国资委召开国有企业对标世界一流企业价值创造行动推进会，系统总结价值创造行动成效，强调以功能价值为核心，部署下一阶段重点任务，推动央企在科技创…
纯碱、玻璃行情回顾与操作建议 纯碱当日行情： 12月4日，纯碱主力期货SA601震荡偏弱。收盘价1162元/吨，价格下跌7元/吨，跌幅为0.59%，，日减仓36434手。 综合来看…
市场表现回顾：公用事业累计涨幅滞后，关注ummary] ] 25Q4风格切换。2025年初以来，电力公用涨幅相对大盘滞后。2025年以来A股市场逐级上行，科技板块表现尤为亮眼，而公用事业行…
行情复盘】 COMEX黄金期货涨0.13%报4237.9美元/盎司，COMEX白银期货跌1.86%报57.53美元/盎司。沪金收涨0.09%报958.46元/克，沪银跌1.91%报13366元/千克。 【重要资讯】 …
品种：黄金（AU） 日内观点：震荡偏弱中期观点：震荡 参考观点：观望 核心逻辑：本周以来黄金冲高回落，沪金在960关口遭遇一定阻力。11月下旬以来金价上行的动力主…
行业研究 【银行】11月金融数据前瞻：信用活动延续回落态势——流动性观察第119期(买入) 4Q以来，需求不足叠加季节性因素，信贷投放节奏趋缓，我们预计11月贷款增量读数…
事件：发布可转债预案，资金拟投向轻质材料项目 2025年11月21日，公司公布发行可转换公司债券预案，本次拟发行可转换公司债券募集资金总额不超过人民币5.76亿元。拟使用本次…
市场分析及策略推荐 早盘受加班船传闻消息（待验证）影响盘面下挫，但1月船司宣涨预期犹在提振市场情绪，午后EC盘面震荡走强。从盘面表现来看，12月4日，EC2512收盘报1585点…
国内——消费：分化之后再分化？ “以旧换新”补贴是贯穿2025年消费领域的核心政策，在稳定消费总量的同时，也产生了诸多的分化：补贴前期效果强，补贴后期效果弱；补贴前期…
行情回顾 2025年12月3日（星期三），全国生猪价格多小幅下跌，主要产销区外三元生猪平均价格11.48元/公斤，下跌0.08元/公斤。主要产销区猪肉稳中下跌，主要产销区猪肉平均价…
投资要点： 近日，超长债表现格外疲软，类似非银卖出踩踏。11月20日-12月2日银行间超长（剩余期限20Y以上）利率债二级交易来看，券商自营-401亿，债基-221亿，险资+609亿。…
美国与委内瑞拉的政治冲突核心源于意识形态对立、地缘政治竞争及能源资源控制权争夺，委内瑞拉丰富的石油储量（全球最大已探明储量）是冲突焦点之一。美国自2005年起逐步升级对…
农产品期权策略早报概要：油料油脂类农产品偏弱震荡，油脂类，农副产品维持震荡行情，软商品白糖小幅震荡，棉花偏强盘整，谷物类玉米和淀粉偏多窄幅盘整。 策略上：构建卖方…
12月中央经济工作会议即将召开，海外仍有降息预期，宏观环境偏暖，但目前钢材库存水平依旧同比偏高，需求面临转弱压力，钢材盘面上涨乏力。铁水仍有季节性走弱预期，铁矿进一步…
