策略观点 暂时来看，基本面偏弱，供应端新胶开割，需关注产量是否超预期，需求端轮胎周度开工环比下降、轮胎库存偏高；收储对市场情绪提振有限 运行逻辑 1、平衡表…
投资要点 4月16日，国家统计局公布了社零数据。2025年3月，我国社零总额为4.09亿元，同比+5.9%（上月为+4.0%），增速明显加快；wind一致预测为+4.4%，实际高1.5pct。2025年3…
投资要点 事件：2025年4月18日，公司发布2024年年报及2025年一季报，2024年公司营业收入35.63亿元，同比+26.73%；实现归母净利润1.49亿元，同比+89.57%；扣非归母净利润1.35…
本周受益标的：（1）年报陆续披露，重点关注经营韧性强+超高分红的+扩内需的消费建材品种，推荐东方雨虹、三棵树、兔宝宝、伟星新材、北新建材等。（2）国家重大工程雅鲁项目主…
基金股票持仓 本周2025/04/14-2025/04/18，下同），沪深300上涨0.59%，主动股票及偏股混合基金整体测算股票仓位下降0.70%，至89.21%。 基金行业仓位 本周主动股票及…
行业点评 本周A股地产、港股地产、港股物业均上涨。本周（4.12-4.18）本周申万A股房地产板块涨跌幅为+3.4%，在各板块中位列第2；恒生港股房地产板块涨跌幅为+2.7%，在各板块…
继续看好板块机会。根据中汽协数据，2025年3月，新能源汽车产销分别完成127.7万辆和123.7万辆，环比分别增长43.9%和38.7%，同比分别增长47.9%和40.1%。1-3月，新能源汽车产销累…
宏观要问 1.国家统计局发布一季度及3月份经济数据。点评：统计局公布的各项数据均在一定程度上好于预期，3月各项指标较上月均有所加快，显示国内经济开局良好，“9.24”以来…
事件 贝达药业发布2024年年报，全年实现收入28.92亿元，同比增长17.74%，实现归母净利润4.03亿元，同比增长15.67%，实现扣非归母净利润4.10亿元，同比增长55.92%。公司公布…
行业：3月生猪超卖，4月猪价中枢上移有较强支撑 3月生猪超卖，内外多因素驱动4月猪价中枢上移。据涌益咨询，2025年3月全国生猪销售均价14.61元/公斤，环比-1.36%，同比-0.55…
【行情复盘】 周五两市主要指数震荡整理，两市成交额只有9100亿元，显示抛盘衰竭。中证1000指数收5831点，跌7点，跌幅-0.13%；中证500指数收5560点，涨3点，涨幅0.07%；沪深…
上游芯片企业业绩亮眼，ADIC新项目启动，AI推理模型逐步落地 根据2025年4月18日公司公告，寒武纪2025年Q1扭亏为盈，实现营收11.11亿元，同比增长4230.22%，实现归母净利润3.…
周度评估及策略推荐 国际大豆：本周美豆走势稳定，巴西升贴水或因卖压小幅下行，大豆到港成本小幅下行，周尾因市场预期美豆核心产区周末降雨量较大，可能引发种植进度推迟，…
核心观点 RNA新疗法获批上市：3月20日，FDA批准了Alnylam Pharmaceuticals的RNAi疗法Amvuttra（vutrisiran），这次是用于治疗转甲状腺素蛋白淀粉样心肌病（ATTR-CM）。 …
核心观点 业绩大幅增长：公司披露2024年年报，报告期内公司实现营业收入216.10亿元，同比增长42.95%；实现归母净利58.69亿元，同比增长117.01%。公司收入与利润均大幅增长的…
投资要点： “玲龙一号”全球首堆首台主泵成功吊装 4月16日，全球首个陆上商用模块式小型堆——中核集团海南昌江多用途模块式小型堆科技示范工程“玲龙一号”首台主泵成…
公司业绩符合预期。公司24年营收5亿元，同比+8.6%，归母净利润0.1亿元，同比-51.1%，毛利率22.7%，同比-3.5pct，归母净利率2.4%，同比-2.9pct；其中24Q4营收1.3亿元，同环比10.8…
投资要点： 核心观点：近期市场对财政货币政策配合发力关注度极高，我们认为当前财政政策相对积极，后续仍有发力空间。一是从进展上看，财政政策发力已然靠前：总量上看，一…
投资要点 事件：2025年4月17日，公司发布2024年年度报告。 业绩超预期，经营性现金流大幅提升 2024年公司实现营业总收入783.8亿元，同比+5.9%，归母净利润59.8亿元…
本周点评： VIX持续回落，小盘短期风险仍然偏高：本周A股市场呈现企稳修复格局，上证50和沪深300的VIX较上周分别回落2.99%和2.97%，其波动率期限结构已恢复"近月低-远月高"…
简评：库存方面，本周阿港进口缺矿库存45d6(-25)万苑,日均疏港主80.5(-4.5)万吨。在港船的数105 (42》)腺。近期眛水产童处于离位，对于球石的需发较高。而近几周平均到港星塔加…
【核心矛盾】 上游投产的不断兑现，下游需求的季节性转弱，PE供增需减的格局明显，偏弱走势预计持续。 【利多解读】 1.5-6月为PE装置的季节性检修期，或将给供给端…
宏观：特朗普关税谈判进展缓慢，国内博弈地产、服务业政策预期 海外方面，特朗普关税谈判进展有限，欧盟谈判陷僵局、拟反制措施，特朗普仍称有信心达成协议。特朗普亲自参与…
持仓量百分位高于90%： 工业硅、热卷、沪金 持仓量百分位低于10%： 焦炭、动力煤 今日增仓前五： 菜油、橡胶、豆一、玻璃、焦煤 今日减仓前五： 原…
【核心矛盾】 铁合金维持减产定价的趋势，高供应的压力虽有所缓解，但相较于下游的需求疲软，供给端仍相对过剩，高库存压力仍存。五大材产量开始减产，去库速度一般，目前的…
【市场情况】 据隆众统计，玻璃现货沙河大板市场价变动0至1250元/吨，湖北大板市场价变动0至1170元/吨，广东大板市场价变动0至1380元/吨，浙江大板市场价变动0至1400元/吨。…
摘要：依照相邻交易日的收盘价计算，今日南华综合指数上涨0.85%。板块指数中，只有南华黑色指数，下跌-0.19%，其余板块均是上涨，涨幅最大的板块是南华能化指数，涨幅为0.98%，…
金融期权每日数据 今日股指涨跌不一，价格几乎与上一交易日持平。上证50收盘于2659.9点，涨跌为1.4，成交量为37.88亿手;沪深3O0收盘于3772.22点，涨跌为-0.6，成交量为122.3…
2024年11月，美国白宫经济顾问委员会主席斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）发布了一份题为《重构全球贸易体系使用指南》（AUser’s Guide to Restructuringthe Global Trading Syste…
日度市场总结 1. PX & PTA 昨日，PX主力合约PX2509收6058元/吨，较前一交易日上涨0.77%，基差为-138元/吨。PTA主力合约PTA2509收4324元/吨，较前一交易日下跌0.69%,基差…
3月房地産銷售降幅收窄 3月全國房地産銷售金額為10539億元，YOY-1.6%；銷售面積爲1.11億平方米，YOY-0.9%。銷售數據同比降幅收窄。 1-3月房地産銷售金額爲20798億元，Y…
行业消息 1.统计局表示，下阶段要做大做强国内大循环，积极应对外部环境的不确定性。 2.国家统计局数据显示：2025年3月，中国粗钢产量9284万吨，同比增长4.6%；生铁产量…
事件 公司发布2024年年报，公司2024年实现营业收入17.90亿元，同比-1.76%，实现归母净利润2.58亿元，同比+2.04%。 投资要点 传统专业视频增速放缓叠加消费市场竞争…
行业事件 国家统计局发布社零数据，3月份，社零总额为4.09万亿元，同比增长5.9%。其中，除汽车以外的消费品零售额为3.66万亿元，同比增长6.0%；限额以上单位消费品零售额1.7…
全球市场观察 周三（4月16日）中国股市大跌。港股可选消费、医疗保健与工业跌幅居前，地产建筑、电讯服务与公用事业跑赢市场。A股硬件设备、机械与造纸包装等领跌，电信服务…
主要观点 持仓量百分位高于90%： 工业硅、沪金、热卷 持仓量百分位低于10%： 焦炭、动力煤 今日增仓前五： 原油、沪锌、20号胶、硅铁、红枣 今日减…
电商进入存量竞争时代，即时零售重构电商格局 当前电商增长趋缓，进入存量竞争阶段，而即时零售的规模增速保持20%以上。电商市场占据整体零售市场35%的份额，自2020年起，年…
事件。公司发布2024年年报，全年实现营收142.37亿元，同比-43.32%，实现归母净利润9.30亿元，同比-43.76%，扣非后归母净利润9.13亿元，同比-42.20%。 Q4业绩拆分。营收和净…
行业消息 巴西国家商品供应公司(CONAB)表示，截至2025年4月12日，2024/25年度首季玉米收获进度为65.5%，上周为59.2%，去年同期56.7%，五年均值60.3%。 观点总结（玉米）…
销售：3月新房销售面积同比降幅显著收窄，销售均价同比继续下降。 2025年1-3月商品房累计销售面积同比增速为-3%、前值为-5.1%；累计销售金额同比增速为-2.1%、前值为-2.6%。…
投资要点 多元化布局的中药领军企业 公司为多元化布局的中药领军企业，产品涵盖清热解毒类、儿科类、消化类、呼吸类等领域，核心大单品为蒲地蓝消炎口服液、小儿豉翘清…
核心观点： 一、美对中贸易战：竞争全面升级的转折点，不排除是走向系统性对抗的临界点。美国对华贸易战本质是是霸权护持与多极秩序的结构性碰撞，其战略逻辑已超越经济博弈…
央行公开市场净回笼4392亿元，资金面整体偏松。公开市场操作方面，上周央行逆回购投放资金4742亿元，逆回购到期量为7634亿元，国库现金定存到期1500亿元，最终净回笼4392亿元。2…
供应端：一，海外锂矿陆续投产，包括赣锋Goulamina锂辉石、Mariana锂盐湖，海南矿业Bougouni锂辉石等项目，国内盐湖项目也在有条不紊地推进中，资源端如预期逐步投产及爬坡；Fin…
股指 当前，由于股指已快速反弹了3、4个交易日，在宏观利空尚未退却的情况下，反弹力度或趋于减弱，策略仍以逢低布局为主。 国债 资产荒和弱经济利好债期，但短期央…
棉花：承压下行 国内棉花供需基本够用，可能略趋紧，新疆轧花厂销售压力已经释放，大约释放60%，未点价40%，资源集中到几个巨头贸易商手上，零散贸易商队伍庞大，普遍吃货不…
▌华鑫市场情绪温度指标：（中性） 华鑫市场情绪温度指标显示，昨日市场情绪综合评分为52分，市场情绪处于“中性”。历史市场情绪趋势变化可参考图表1。 ▌热点主题追…
根据Wind数据，折价成交个券中，“22遵桥05”债券估值价格偏离幅度较大。净价上涨成交个券中，“20万科08”估值价格偏离程度靠前。净价上涨成交二永债中，“23华兴银行二级资本…
股指期货 04月10日，12时1分起对美加征84%关税，关税战进入白热化！在这紧要关头，管理层对股市的呵护持续进行中，A股整体运行好于预期，强势运行特征明显；总体上，我们认…
模型概述设计原理：模型假定标的价格走势相对参考标的存在反复的偏离-回归循环，且偏离程度是存在极限的，但并不要求单次偏离-回归的时间周期存在明显的规律性，即单纯的空间型…