概况：7月初，资金面如期转松 跨季结束，月初央行惯例大额回笼，但资金面依然如期转松。全周（6月30日-7月4日）逆回购到期20275亿元，央行也在有意回收季末投放的流动性，7…
主要观点： 7月2日晚间，美国总统特朗普宣布，已与越南达成一项贸易协议：越南出口至美国的商品，将需向美国缴纳20%的关税。我们分析，20%虽然高于此前90天内10%的水平，但…
投资要点： 行情回顾：6月30日-7月4日，电力板块上升2.19%，水务板块上升1.79%，环保板块上升1.30%，燃气板块上升1.15%，沪深300指数上升1.54%。 全国用电负荷超14亿千…
需求：新房成交同比回落，汽车消费持续回暖 （1）地产方面，本周20城商品房成交面积环比小幅上升，但同比下降，明显低于季节性水平，高能级城市新房成交同比跌幅收窄，低能…
投资要点： 贵金属：美国关税政策反复，黄金长期配置价值不改。周初以色列和伊朗达成停火协议，加之贸易紧张局势缓解。美国5月职位空缺创下去年11月以来的最高水平，以及美…
日度市场总结 （1）基本面 价格：7月3日苯乙烯主力合约收涨%，报7297/吨，基差268（-45元/吨）； 成本：7月3日布油主力合约收盘67.5桶（+2.0桶），WTI原油主力合约…
关键药品法案（CMA）反映了欧洲应对药品短缺和不平等获取问题的日益增长的政治动力。其核心目标是强化供应链韧性，并确保患者及时、公平的获取，这些目标得到了欧洲基于研究的制…
核心观点 供应端：一、国内外项目仍有投产/爬坡；澳矿季报公布显示主要矿山的CIF现金成本区间大概为230-565美元/吨。预计矿端价格会逐步朝着成本靠近，从而带动碳酸锂成本支…
大类资产跟踪 债券市场：利率债全线上涨，窄幅波动，长端涨幅大于短端。股市方面上证指数放量突破颈线压制，且呈均线排列结构，虽然基本面的疲弱仍将支撑债市，但股市若继续…
隔夜金弱银强略有分化。美国公布6月季调后非农就业人口录得14.7万人好于普遍预期，失业率下降0.1个百分点至4.1%，就业市场保持韧性令美联储9月降息预期有所降温，报告公布后利率…
核心观点： 供应端：一、国内外项目仍有投产/爬坡；澳矿季报公布显示主要矿山的CIF现金成本区间大概为230-565美元/吨。预计矿端价格会逐步朝着成本靠近，从而带动碳酸锂成本…
黄金： 通过复盘黄金历史走势，黄金长期拐点一般以美国经济走势拐点（美联储政策转向）为必要条件。在过去数十年，黄金作为美元等货币的信用存在，与十年期美债实际利率呈负…
【策略分析】 逢高做空 PP下游开工率环比回落0.27个百分点至48.78%，处于历年同期偏低水平。其中塑编开工率环比下降1.0个百分点至42.2%，塑编订单略有减少，略高于前两…
数据总结： 供给：本周螺纹小样本产量221.08万吨（+3.24），热卷小样本产量328.14万吨（+0.9）。247家钢厂高炉铁水日均240.85万吨（-1.44），富宝49家独立电弧炉钢厂产能利…
6月非农就业报告要点：美国6月新增非农就业14.7万人，高于预期，且4-5月合计上修1.6万人。失业率意外降至4.1%，创5个月新低，失业率的下降主要得益于就业人数增加和劳动力供给…
PX、PTA现货流动性偏紧，产业链库存结构健康，预计价格维持偏强运行，关注汽油需求情况及终端需求情况。 PX、PTA： 1.基本面：PX方面，国产装置金陵石化重整检修，PX装…
投资要点 事件：当地时间7月3日，美国劳工局公布2025年6月美国非农就业数据。美国6月季调后非农就业人口新增14.7万人，预期11.0万人，前值14.4万人。6月失业率从前值4.2%下…
逻辑:昨日铝价偏强运行。宏观上美国劳工部周四公布数据显示，6月非农就业人数增加14.7万，失业率为4.1%，均好于市场预期。好于预期的美国就业数据巩固美联储不太可能提前降息的…
【行情复盘】 国内贵金属期货日间反弹，沪金主力合约上涨0.47%收于781.28元/克，沪银主力合约上涨1.83%收于8944元/千克。 【重要资讯】 1、美联储18日宣布维持联…
研究结论 从供需面来看，2025年国产铝土矿矿复产预期较低，国外铝土矿进口量继续增加，氧化铝的供应紧张或将缓解，需求端难有较大起色，整体仍维持供需双弱。 综合上述…
投资逻辑： 新能源入市，持续看好福建风电。 系统冗余下降，海风成长空间充足。“十四五”新增装机结构中光伏比例大幅提升，漳州1/2号核电、可门3期火电投运后核电投运…
【实时热点】 特朗普“大而美”法案众议院惊险通关 美国6月非农就业人口增加14.7万人，远超预期 美国5月工厂订单环比升8.2%，为2014年以来最大增幅 美国取消对…
当日行情： 现货方面，6月底涨价落地好于预期，SCFIS结算指数回升至2000点以上，7月报价方面，马士基7月中报价2958美元，次周沿用2900美元报价，其余船司也并未跟随大幅降价…
“iPhone时刻”用来描述那些标志性、划时代的时刻——当某个技术产品或创新的出现，彻底改变了某个行业或领域的格局，并且深刻影响了人们的日常生活和社会结构。 而站在今天…
一、存量市场概览 上周（2025.6.23-2025.6.27，下同）地方政府债市场持续扩容，截至2025年6月27日，地方债存量规模达到51.79万亿元。从地方债类型分布来看，存续的地方债中…
【行情复盘】 国内贵金属期货日间维持稳定，沪金主力合约上涨0.7%收于776.04元/克，沪银主力合约上涨0.09%收于8747元/千克。 【重要资讯】 1、美联储18日宣布维持联…
报告要点： 2025年7月3日沪指创年内新高，创业板指涨近2%。上证指数上涨0.18%，深证成指上涨1.17%，创业板指上涨1.90%。市场成交额13095.87亿元，较上一交易日减少671.40亿…
主要观点 20日历史波动率百分位高于90%： 工业硅、原油 20日历史波动率百分位低于10%： 沪镍、热卷、铁矿石、螺纹钢、花生、棉花、白糖、沪铝、苹果、生猪沪铅…
铜 【市场回顾】 1.期货：今日沪铜2508合约收于80560元/吨，跌幅0.07%，沪铜指数增仓4616手至60.56万手。 2.现货：铜价维持高位，下游谨慎采购，持货商只能下调升水…
【核心矛盾】 三季度蛋白粕的价格将继续受制于原料的绝对供应量而表现为区间弱势震荡运行。在美豆新作种植顺利的背景下,国内豆粕盘面大幅上行驱动有限。但当前看豆粕近月盘…
行业消息 1、美国国防部发言人肖恩·帕内尔表示，美国目前的评估是伊朗核设施已被摧毁，伊朗核计划已被推迟约1至2年。 2、国家发改委近日安排超3000亿元支持2025年第三批…
行业消息 1、中国物流与采购联合会公布数据显示，6月份中国物流业景气指数为50.8%，较上月上升0.2个百分点。业务总量指数今年以来连续四个月处在扩张区间。 2、美国6月A…
回顾:央行昨日开展了3315亿元7天期逆回购操作，当日2205亿元逆回购到期，据此计算,单日净投放1110亿元。 热评:本周央行公开市场将有20275亿元逆回购到期，其中周四、周五分…
近期美豆走势 5月中旬以来，美豆播种顺利推进，美国生物柴油政策不确定性导致美豆油震荡走低。6月初，美国关税政策遭遇司法系统角力，CBOT美豆11月合约跌至1015美分。6月中…
策略展望 1.PX：本周PX价格整体有一定回落，地缘影响逐步减弱，或重回基本面定价。当前PXN为298美元，利润处于年内绝对高位，此外PX-MX短流程利润在140美元的高位波动，从利…
期货重点新闻： 原油、铜和黄金普遍走高；市场焦点转向美国数据 由于特朗普宣布与越南达成贸易协议，增强了投资者对贸易局势的乐观预期，原油价格在独立日假期前的清淡…
华安证券化工团队发表的《合成生物学周报》是一份面向一级市场、二级市场，汇总国内外合成生物学相关领域企业信息的行业周报。 目前生命科学基础前沿研究持续活跃，生物技术…
行业事件 Glo Hilo于2025年6月9日开始在日本宫城县仙台市首发，采用“试点→全国推广”的策略。Hilo烟具首发定价3980日元/套，配套的烟弹virto零售价为580日元/包。英美烟草…
如何能使政策制定者有效监管和使用人工智能在交通领域？ 人工智能（AI）正在改变许多行业，包括交通。随着技术的进步，将AI集成到交通领域可能会彻底改变我们的出行方式。 …
资讯 1.2025年7月1日，苏州市生态环境局拟对苏州祺珠新材料有限公司年产6200吨有机硅光电界面材料及3万只电子材料包装桶组装项目环境影响评价文件作出审批决定公示。苏州祺…
主要观点 20日历史波动率百分位高于90%： 工业硅、原油 20日历史波动率百分位低于10%： 沪镍、铁矿石、螺纹钢、热卷、花生、棉花、白糖、沪铝、苹果、生猪沪铅…
豆粕观点和策略 1.基本面：美豆震荡回升，油脂反弹带动和技术性震荡整理，美豆短期千点关口上方震荡等待中美关税谈判后续和美国大豆产区生长天气进一步指引。国内豆粕冲高回…
复盘与思考: 7月2日，近期中央财经委员会上强调的“依法依规治理企业低价无序竞争，推动落后产能有序退出”成为今日市场交易重心，股市定价后续企业走出内卷的预期。尽管市…
事件 公司发布6月产销快报，公司6月实现批发销量5.03万辆，同比+2.39%，环比+14.02%。其中1-6月问界M9累计销量6.25万辆，累计同比+6.28%。 新能源销量稳健增长，公司销…
上周新增非标风险事件7条，其中涉及发债主体的有5条，分别为6月20日涉及的“陆家嘴信托·佳合73号集合资金信托计划”，6月23日涉及的“潍坊滨海旅游集团有限公司债权资产”、“中…
碳酸锂： SMM电池级碳酸锂均价6.165万元/吨，环比上一工作日上涨350元/吨；工业级碳酸锂均价6.005万元/吨，环比上一工作日上涨350元/吨，碳酸锂现货成交价格重心呈现震荡上…
原油（SC） 日内观点：震荡偏弱中期观点：震荡 参考观点：偏弱运行 核心逻辑：由于美国总统特朗普发表评论预示伊朗和以色列冲突将结束，市场交易地缘逻辑弱化。随后…
核心观点 供应：尿素上半年产能合计新增275万吨左右，三季度有新疆奥福化工、山东晋控日月新材料、安徽晋煤中能等企业投产，预计新增产能150万吨左右，四季度潞安化工、河南…
本月行业重要变化： 1）锂电：6月23日，碳酸锂报价5.96万元/吨，较上月下降7%；氢氧化锂报价6.24万元/吨，较上月下降5%。 2）整车：5月国内新能源乘用车批发销量达122万…
恒指近日回調至24,000點關口附近尋找支持，今早展開技術反彈，短線料較大機會維持24,000點至24,400點之間反覆整固，技術走勢仍然偏強，後市仍有機會逐步挑戰年內高位24,874點。…