银行业：太平洋证券-银行业周报：修改完善CIPS业务规则-250706

- 银行业本周整体表现良好，申万银行指数上涨3.77%，跑赢沪深300指数。

- 估值水平接近历史高位，股息率高于国债收益率，显示出银行板块的吸引力。

- 政策支持和宽松的货币环境有利于银行板块，推荐关注顺周期和区域红利标的。

- 风险包括经济增长不及预期、息差收窄和资产质量恶化。

本周银行业表现较好，上证指数和沪深300指数分别上涨1.40%和1.54%。

申万银行指数上涨3.77%，表现优于沪深300指数。

国有行、股份行、城商行和农商行的涨幅分别为2.76%、4.41%、4.01%和2.47%。

个股方面，建设银行、工商银行和农业银行表现突出，股份行中的浙商银行、浦发银行和民生银行涨幅较大。

在估值和交易热度方面，银行板块PB-LF估值为0.74倍，股息率中位数为4.10%。

流动性数据显示，央行本周净回笼资金1.38万亿元。

利率方面，7天OMO为1.40%，1年期和5年期LPR分别为3.00%和3.50%。

社融存量同比增长8.70%，中资银行贷款和存款余额也有较好增长。

展望未来，增量政策将稳定市场预期，公募基金考核机制改革可能提升银行板块的配置吸引力。

在适度宽松的货币政策下，银行板块仍具备吸引力。

建议关注受益于政策修复的顺周期标的，如中信银行和招商银行，以及基本面改善的区域红利标的，如重庆银行和渝农商行。

风险方面需关注经济增长不及预期、息差收窄和资产质量恶化。

投资标的及推荐理由： 1. 中信银行：受益于增量政策下预期修复，属于顺周期标的。

2. 招商银行：同样受益于增量政策，预期修复使其具备投资价值。

3. 重庆银行：区域红利充足，基本面改善，红利属性强劲。

4. 渝农商行：具备良好的基本面和红利属性，受益于区域经济发展。

总体来看，建议关注银行板块的顺周期标的以及基本面改善的区域银行。