通用自动化行业：东吴证券-通用自动化行业2024年报&2025年一季报总结：通用设备需求筑底静待复苏，挖掘机器人&FA自动化等α机会-250507

- 2024年工业自动化行业整体收入增长缓慢，归母净利润大幅下滑，建议关注业绩拐点已至的工业FA板块及相关龙头企业。

- 注塑机行业集中度提升，未来可期，国产注塑机在海外市场具备性价比优势。

- 机床与刀具行业面临竞争加剧，短期受益于制造业复苏，长期关注高端领域国产替代及海外市场拓展。

- 人形机器人行业迎来发展黄金期，灵巧手与轻量化环节值得重点投资关注。

- 投资建议包括推荐FA自动化、注塑机及机床刀具行业的龙头企业，同时需警惕行业景气度、供货风险及大宗商品价格波动。

通用自动化行业2024年报与2025年一季报总结如下： 1. **工业自动化**：2025年第一季度需求和业绩有所改善，推荐业绩拐点已至的工业FA板块。

2024年行业总营收592.48亿元，同比增长6%，但净利润34.18亿元，同比下降40%。

整体利润增速下滑，受收入增速放缓和价格竞争加剧影响。

重点推荐工业FA领域，怡合达业绩回升，显示拐点已至。

2. **注塑机**：国内市场集中度提升，未来海外市场前景广阔。

海天国际、伊之密和泰瑞机器2024年营收分别为161.3亿、50.6亿和11.5亿元，增速均良好。

行业龙头将进一步提高市场份额，国产注塑机在海外市场具备性价比优势。

3. **机床与刀具**：机床行业2024年营收171亿元，同比增长10%，但净利润下降5.2%。

未来看好国产化与出海进程。

刀具行业营收47.53亿元，同比增长10%，净利润下降20%。

短期受益于制造业复苏，中长期看好新品放量与海外市场开拓。

4. **人形机器人**：行业发展进入黄金期，建议关注灵巧手和轻量化环节。

灵巧手是人形机器人与现实交互的关键，建议关注微型丝杠和传感器的投资机会。

轻量化材料如PEEK和镁合金的应用也值得重视。

5. **投资建议**：人形机器人领域推荐兆威机电、雷赛智能等；FA自动化推荐怡合达；注塑机行业推荐海天国际、伊之密；机床刀具行业推荐纽威数控、科德数控等。

6. **风险提示**：包括行业景气度低于预期、零部件断供风险及大宗商品价格上涨风险。

投资标的及推荐理由： 1. 工业自动化： - 推荐标的：埃斯顿、汇川技术、埃夫特、新时达、拓斯达、机器人、怡合达、绿的谐波、国茂股份、中大力德。

- 推荐理由：2025年第一季度需求和业绩有所改善，工业FA板块业绩拐点已至，特别是怡合达作为龙头，业绩重回增长区间。

2. 注塑机： - 推荐标的：海天国际、伊之密、泰瑞机器。

- 推荐理由：国内市场集中度提升，头部企业表现强劲，未来可期的千亿海外市场。

3. 机床行业： - 推荐标的：国盛智科、科德数控、创世纪、海天精工、浙海德曼、秦川机床、沈阳机床、纽威数控、华辰装备。

- 推荐理由：看好国产化和出海进程加速，随着企业海外布局完善，市场份额有望快速提升。

4. 刀具行业： - 推荐标的：华锐精密、欧科亿、沃尔德、恒锋工具、鼎泰高科。

- 推荐理由：短期受益于制造业景气复苏，长期看好新品放量和海外市场开拓。

5. 人形机器人： - 推荐标的：兆威机电、雷赛智能、恒立液压、浙江荣泰、雷迪克、汉威科技、日盈电子、福莱新材、星源卓镁、旭升集团、中欣氟材、肇民科技。

- 推荐理由：人形机器人行业迎来发展黄金期，建议关注灵巧手和轻量化环节的投资机会。