东吴证券-北交所定期报告：央行连续8个月增持黄金，美国关税政策调整引发资本市场波动-250707

- 中国人民银行连续8个月增持黄金，外汇储备稳中有升，显示出对经济的信心。

- 美国关税政策调整及地缘政治风险引发资本市场波动，美股和黄金价格同步下跌。

- 国家发改委推动重大项目投资，力求基础设施投资增长，量化派科技在港交所递交上市申请。

- A股市场表现疲弱，成交量和换手率下降，需关注个股盈利和行业竞争风险。

本投资报告的核心要点如下： 宏观层面： 1. 中国人民银行连续8个月增持黄金，截至2025年6月末，黄金储备达到7390万盎司，外汇储备规模为33174亿美元，显示出外汇储备稳中有升的态势。

2. 美国关税政策的调整引发资本市场波动，美股期货和黄金价格同步下跌，地缘政治风险加剧全球市场的不确定性。

行业层面： 1. 财政部对自欧盟进口的医疗器械采取限制措施，增加政府采购的自主性。

2. 国家发改委推出8000亿元的“两重”项目，推动基础设施投资增长。

3. 国家发改委发布促进大功率充电设施建设的通知，目标到2027年底实现全国范围内超过10万台充电设施。

4. 量化派科技在港交所递交上市申请，预计将推动数字消费服务升级。

微观层面： 1. A股市场表现平淡，上证指数小幅上涨，创业板指领跌。

2. 北证A股市场成交量和换手率均有所下降，反映出市场活跃度减弱。

3. 公司公告方面，驰诚股份进行闲置资金管理，大地电气股东减持预披露，国航远洋签署散货船建造合同补充协议。

风险提示： 个股盈利不及预期、行业竞争加剧、贸易摩擦加剧及政策不及预期等因素可能影响市场表现。

本报告的投资建议及理由为： - 央行连续增持黄金，显示对黄金资产的看好，建议关注黄金相关投资。

- 美国关税政策调整引发市场波动，需谨慎应对地缘政治风险对投资的影响。

- 政府对医疗器械采购的政策调整，可能影响相关企业的市场份额，建议关注行业内企业动态。

- 国家发改委推动基础设施投资，利好相关板块，建议关注基础设施建设相关股票。

- 数字消费服务升级带来投资机会，量化派科技上市申请或吸引市场关注。

- A股市场整体波动，需关注个股盈利表现和行业竞争情况，以规避潜在风险。