天风证券-晨会集萃-250516

- 业绩拐点是市场能否走出寻底期的核心，M1回升和居民中长贷是关键指标。

- 社融脉冲回升，新增政府债券同比回升，但新增人民币贷款同比转负，贷款结构恶化。

- 券商行业受政策利好影响，业绩增长显著，未来市场情绪有望回暖。

- 医疗服务板块2024年表现承压，2025年Q1需求回稳，利润改善有望恢复增长。