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中邮证券-宏观研究：低基数助力出口稳定，后续增长压力仍大-240712

研报作者：袁野来自：中邮证券时间：2024-07-14 21:48:15

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研报类型

（PDF）
发布者

bab****010

研报出处

中邮证券
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研究报告内容

1/15

核心观点1

1. 6月出口增速受低基数助力，但边际走弱，进口同比下降，下半年出口压力大。

2. 预计7月出口增速在9.8%左右，2024年出口增速预计在1.2%左右，需关注外需回落对经济的影响。

3. 扩内需稳增长政策效果尚不明显，加速发行专项债、推进设备更新改造政策可成为抓手，稳地产政策或有进一步加码可能。

核心观点2

总结：6月出口增速好于预期，主要受低基数效应影响。

但剔除基数影响后，出口增速呈现边际走弱迹象。

进口同比增速回落，面临下行风险。

展望7月出口增速约为9.8%，下半年或面临下调风险。

政策方面，加速发行专项债托底基建投资，推进设备更新改造政策效果。

风险提示包括中美贸易摩擦、美国商业银行危机、海外地缘政治冲突。

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