半导体行业：东海证券-半导体行业8月份月报：本土芯片替代加速，国内云厂商AI算力投资持续增长-250905

- 8月份半导体行业持续回暖，需求改善，价格上涨，预计9月将继续复苏。

- 国内云厂商在AI算力投资上保持增长，推动本土芯片替代加速，具备长期投资价值。

- 建议关注AIOT、算力芯片、半导体设备及汽车电子等细分领域的龙头企业，逢低布局。

8月份半导体行业持续回暖，价格涨幅扩大，需求改善，尤其在AI算力、AIOT、半导体设备和关键零部件等领域。

PC、平板、TWS耳机、可穿戴设备、智能家居和AI服务器等产品需求增长显著，预计9月份需求将继续复苏。

尽管短期供给相对充裕，企业库存较高，但整体价格仍上涨，供需格局向好。

国内云厂商表现亮眼，资本开支持续上升，AI概念领域投资力度加大。

英伟达宣布停产H20芯片，影响其在中国的营收，国产替代进程加速。

国内云厂商如阿里和腾讯的财报显示，云计算和基础设施业务增长显著，资本开支主要用于AI算力建设。

投资建议关注受益于AIOT需求的企业、AI创新驱动板块的算力芯片和光器件、上游供应链的国产替代企业，以及新能源车相关的汽车电子板块。

风险提示包括下游需求复苏不及预期、国产替代进程缓慢和产品研发进展不达预期。

投资标的及推荐理由如下： 1. AIOT领域相关公司： - 乐鑫科技 - 恒玄科技 - 瑞芯微 - 中科蓝讯 - 炬芯科技 - 全志科技 推荐理由：受益于海内外需求强劲，具有成长潜力。

2. AI创新驱动板块： - 算力芯片：寒武纪、海光信息、龙芯中科、澜起科技 - 光器件：源杰科技、中际旭创、新易盛、光迅科技、天孚通信 推荐理由：AI相关技术持续创新，市场需求旺盛。

3. 上游供应链国产替代预期的半导体设备、零组件、材料产业： - 北方华创 - 中微公司 - 拓荆科技 - 华海清科 - 盛美上海 - 富创精密 - 新莱应材 - 中船特气 - 华特气体 - 安集科技 - 鼎龙股份 - 晶瑞电材 推荐理由：政策支持下，国产替代进程加速，受益于自主可控的趋势。

4. 汽车电子相关公司： - 功率板块：新洁能、扬杰科技、斯达半导、宏微科技 - MCU市场：国芯科技、兆易创新 - CIS：韦尔股份、思特威、格科微 - 存储：北京君正、江波龙、佰维存储 - 模拟芯片：圣邦股份、思瑞浦、纳芯微 推荐理由：受益于新能源车的高增长及国产化机遇，市场前景广阔。

风险提示： 1. 下游需求复苏不及预期的风险。

2. 国产替代进程不及预期的风险。

3. 产品研发进展不及预期的风险。