浙商国际-港股市场策略周报-241020

- 港股市场本周继续回调，恒生综指下跌2.10%，医疗保健和消费品板块跌幅较大。

- 基本面虽有改善，但经济依然较弱，政策效果初显，需持续发力以实现全年目标。

- 资金面受到美国经济韧性影响，降息预期降温，市场情绪在周五有所修复。

- 投资策略建议关注汽车、电子、科技等相对景气行业，以及受益于政策的低估值国央企和医疗保健板块。

**港股市场策略周报总结（241020）** 1. **市场表现回顾**： - 本周港股继续回调，恒生综指、恒生指数和恒生科技分别下跌2.10%、2.11%和2.86%。

- 除原材料行业外，其他行业均出现下跌，医疗保健、必选消费和可选消费板块跌幅超过4%。

- 恒生综指的5年PE估值分位点降至约57%，接近5年均值水平。

2. **基本面分析**： - 9月经济数据有所改善，但整体仍显疲弱。

- 重磅会议频繁，各类增量政策助力完成全年经济发展目标。

3. **资金面分析**： - 美国经济数据显示其韧性依旧，市场下调了后续联储降息的预期。

4. **市场展望**： - 基本面：政策加力效果初显，Q4增长能否完成全年目标仍需政策支持。

- 资金面：美国经济强劲，降息预期降温。

- 情绪面：周五市场在经济数据和政策推动下强势反弹，情绪有所修复。

5. **投资策略**： - 估值修复接近尾声，前期涨幅过大的顺周期行业可能面临回调，后续行情将出现板块分化。

- 看好相对景气的汽车、电子、科技、互联网行业；低估值国央企板块及受益于降息周期的医疗保健和香港本地股。

本报告的投资建议及理由为： - 看好相对景气的汽车、电子、科技、互联网等行业。

- 关注前期涨幅不大、业绩稳健且受益于政策利好的低估值国央企板块。

- 投资受益于降息周期的医疗保健和香港本地股。

- 预计市场将迎来板块分化，顺周期行业可能面临回调。