今世缘：华鑫证券-今世缘-603369-公司动态研究报告：省内精耕攀顶向上培育，省外攻城拔寨聚焦扩张-250302

投资标的：今世缘（603369） 推荐理由：公司在省内持续精耕细作，提升市场占有率，同时在省外精准拓展，推动四开等核心单品增长。

预计2024年EPS增长，维持“买入”评级，未来有望实现持续盈利增长。

- 今世缘专注于省内市场，巩固100-500元价位带的市场份额，同时推动500-800元价位带的V3产品增长，预计2024年销售额将大幅提升。

- 省外市场方面，公司以四开为核心，推进周边市场的拓展，特别是在长三角区域的合作，保持稳健增长。

- 盈利预测显示公司在跨越百亿后仍将持续增长，2024-2026年EPS略有调整，维持“买入”评级，但需关注宏观经济和市场扩张风险。

今世缘（603369）在省内市场继续精耕细作，重点关注100-500元的价位带，在苏中、苏北等地的市场占有率逐步提升。

公司计划扩大淡雅、对开、四开等单品的体量，并推动500-800元价位带的V3产品影响力，预计2024年V3的营销增幅将达到30%。

此外，V6在宴席方面的举办场次接近3000场，销售额预计突破亿元，增长72%。

公司还将长期推动产品结构升级，并加强意见领袖群体的建设。

在省外市场，公司以四开为核心单品，推进周边区域的拓展，特别是在长三角地区加强与厂商的合作，预计山东、安徽、浙江等地的增幅将保持稳健。

盈利预测方面，调整后的2024-2026年每股收益（EPS）分别为2.87元、3.14元和3.47元，当前股价对应的市盈率（PE）为18倍、17倍和15倍，维持“买入”投资评级。

风险提示包括宏观经济下行风险、四开产品增长不及预期、V系列增长不及预期以及省外扩张不及预期。