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中辉期货-农产品观点-250205

研报作者：贾晖，余德福，曹以康来自：中辉期货时间：2025-02-05 21:18:38

研究报告内容

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交易品种及交易方向

【期货品种】：豆粕【交易方向】：看多【理由】：巴西大豆收割进度推进，国内大豆供应预计将增加，假期美豆价格上涨提振市场情绪，豆粕05合约短期走势维持偏多，技术上有高开测试前高阻力的要求。

【期货品种】：菜粕【交易方向】：看多【理由】：假期美豆及加籽上涨影响，菜粕05合约短期走势维持偏多，技术上有高开测试前高的要求，尽管下游消费预期一般，但整体供需状况仍然偏强。

核心观点

- 巴西大豆降雨正常，有利于收割，阿根廷降雨不足引发减产担忧，推动美豆价格上涨。

- 国内豆粕库存去库，随着巴西收割进度，3月供应将增加，短期豆粕保持偏多趋势。

- 菜粕受美豆和加籽上涨影响，短期走势维持偏多，但下游消费预期一般，需关注反倾销调查结果。

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