南华期货-白糖产业风险管理日报-250725

【期货品种】：白糖 【交易方向】：看多 【理由】：1. 国内销糖情况良好，广西销糖量同比增加，工业库存下降；2. 巴西新榨季产量预期下降，市场对巴西糖产量的担忧加剧；3. 配额外利润窗口打开，内盘市场表现稍强。

【期货品种】：白糖 【交易方向】：看空 【理由】：1. 印度和泰国预计增产，市场情绪偏向于增产预期，可能压制糖价；2. 巴西25/26榨季糖产量预计增长，可能对价格形成压力；3. 印度季风提前，预计将推动未来产量恢复。

【期货品种】：白糖 【交易方向】：中性 【理由】：市场存在多空因素，短期内价格波动可能加剧，需关注后续市场供需变化及政策影响。

- 市场对印度和泰国增产预期高，压制糖价，但巴西产量预期下降使得价格出现反复。

- 广西销糖和产销率显著提升，工业库存减少，国内市场短期走势偏强。

- 巴西和印度的产量预期改善可能影响未来市场，尤其是印度的季风条件和政府政策将刺激甘蔗种植意愿。