容知日新：信达证券-容知日新-688768-多个下游行业表现强劲，合作伙伴战略成效卓著-250427

投资标的：容知日新（688768） 推荐理由：公司2025年营收和净利润均实现显著增长，多个下游行业表现强劲，毛利率提升，研发投入加大，推动高质量发展。

作为行业领军者，预计中长期稳健高速增长，维持“买入”评级。

- 容知日新2025年实现营收5.84亿元，同比增长17.21%，归母净利润大幅增长71.49%，毛利率达63.62%。

- 多个下游行业表现强劲，尤其是煤炭行业收入增长63.61%，经销收入同比增长44.76%。

- 公司加大研发投入，推动工业AI发展，实施伙伴、服务及全球化战略，预计未来将实现稳健高速增长，维持“买入”评级。

容知日新发布了2024年年度报告及2025年一季报。

2025年公司实现营收5.84亿元，同比增长17.21%；归母净利润1.08亿元，同比增长71.49%；扣非净利润1.05亿元，同比增长84.06%；整体毛利率为63.62%，同比增加1.49个百分点。

2024年第四季度，公司营收为2.41亿元，同比增长21.65%；归母净利润1.05亿元，同比增长32.56%；归母扣非净利润1.03亿元，同比增长29.90%。

2025年第一季度，营收为0.84亿元，同比增长37.51%；归母净利润和扣非净利润均有所减亏。

公司在多个下游行业表现强劲，电力行业收入2.29亿元，同比增长17.92%；冶金行业收入1.05亿元，同比增长41.40%；水泥行业收入0.29亿元，同比增长13.12%；煤炭行业收入0.80亿元，同比增长63.61%。

石化行业表现相对较弱，实现收入0.84亿元，同比减少13.10%。

经销收入同比增长44.76%，达1.11亿元，毛利率水平达76.34%。

公司加大研发投入，探索大模型在PHM领域的效能提升，专业大模型PHMGPT实现迭代升级，能够对波形数据进行多维度高效分析。

2024年研发费用率达18.36%。

公司实施三大战略推动高质量发展，包括伙伴战略、服务战略和好产品全球化战略。

盈利预测方面，预计2025-2027年EPS分别为1.74元、2.31元和3.06元，对应P/E分别为30.34倍、22.87倍和17.23倍，维持“买入”评级。

风险因素包括新技术、新领域发展不及预期、市场竞争加剧和行业需求增长不及预期。