商贸零售行业：东吴证券-商贸零售行业跟踪周报：低位下，黄金珠宝品牌价值或凸显，关注黄金珠宝价值型机会-240908

1. 黄金珠宝行业Q2业绩受金价上涨影响，现承压，但估值性价比凸显，具投资价值。

2. 黄金珠宝企业现金流质量高，具有较强的分红基础，盈利现金流质量较高。

3. 黄金珠宝品牌企业经营壁垒较高，金价长期上涨对盈利能力有正面作用，但短期波动对消费需求有影响。

黄金珠宝行业Q2业绩受金价上涨影响，现承压，但估值低位，具有投资机会。

黄金珠宝企业现金流质量高，分红能力强，经营壁垒较高。

金价对企业盈利能力影响复杂，长期上涨对盈利有正面作用，短期波动影响消费需求。

建议重点关注黄金珠宝板块，风险提示为金价波动和消费恢复不及预期。

投资标的：老凤祥，周大生，潮宏基，菜百股份，中国黄金，周大福 推荐理由：金价位置回高位，估值低位，具备较强的盈利现金流质量和分红能力，建议重点关注黄金珠宝板块。