中国石油：光大证券-中国石油-601857-2024年一季报点评：一体化全产业链优势凸显，Q1业绩稳步提升-240430

投资标的：中国石油 推荐理由：公司一体化全产业链优势凸显，Q1业绩稳步提升，具有较强的盈利能力和韧性，估值低于国际油气巨头，长期投资价值突出。

1. 中国石油2024年一季报显示，公司利用一体化全产业链优势，经营业绩稳步提升，归母净利润同比增长4.7%。

2. 公司油气业务稳步增长，天然气销售量效双升，炼化销售板块韧性凸显，销售业务加大营销力度，成品油经营量稳步提升。

3. 公司估值相较国际石油巨头仍位于低位，具有长期投资价值，维持公司A+H股的“买入”评级。

1. 2024年一季度中国石油营业总收入为8122亿元，同比增长11%，环比增长11%；归母净利润为457亿元，同比增长4.7%，环比增长55%。

2. 公司的一体化优势显著，产业链韧性持续增强，归母净利润同比增长4.7%。

3. 公司上游业务受益于“增储上产”持续推进，实现经营利润430亿元，同比增长4.8%。

4. 公司天然气销售业务实现经营利润123亿元，同比增长21.5%。

5. 公司炼油业务实现经营利润81亿元，同比下降4.2%。

6. 公司销售业务实现经营利润68亿元，同比下降17.1%。

7. 公司估值相较国际石油巨头仍位于低位，被低估。