天风证券-信用债市场周度跟踪：超长信用债大幅下行-240728

1. 本周信用债市场整体收益率下降，利差走势分化，超长信用债大幅下行。

2. 城投债和产业债利差走势分化，多数行业略有上行，部分发行人收益率下行。

3. 长久期信用类资产收益率、信用利差分位数已处于历史相对低位，市场情况监控，不构成投资建议。

债券标的：城投债、产业债、超长债 操作建议：多数行业的产业债利差略有上行，建议关注国防军工、通信、轻工制造等行业；超长债大幅下行，建议关注城投债中津城建、济南城建、重庆交投、长沙先导等；城投债信用利差走势分化，短久期债券明显上行，长久期债券继续向下，建议关注青海、海南、内蒙古等省份的城投债。

理由：产业债利差走势分化，多数行业略有上行，国防军工、通信、轻工制造等行业利差上行幅度较大；超长债大幅下行，城投债中津城建、济南城建、重庆交投、长沙先导等下行幅度较大；城投债信用利差走势分化，短久期债券明显上行，长久期债券继续向下，青海、海南、内蒙古等省份的城投债上行幅度较大。