南华期货-南华铝产业链风险管理报告-250509

【期货品种】：氧化铝 【交易方向】：看空 【理由】：供应过剩格局未改变，铝土矿价格有下跌空间，反弹后建议逢高沽空。

【期货品种】：电解铝 【交易方向】：看空 【理由】：需求进入淡季，铝锭及铝棒库存累库，后续需求弱，整体偏空看待。

- 氧化铝近期反弹主要因空头资金离场及河北文丰集团不合规影响，但供应过剩格局未变，建议反弹后逢高沽空。

- 电解铝在降息降准及中美关税缓和的支持下有一定支撑，但需求减弱使中长期偏空。

- 需关注氧化铝低价对铝价的限制及下游需求疲软的风险。