基础化工行业：国金证券-基础化工行业深度研究：固态电池，产业趋势逐渐清晰，电解质为核心材料-250818

- 固态电池在安全性、能量密度和集成性方面优于液态电池，预计2027年将迎来快速发展期。

- 硫化物和氧化物是固态电解质的主流技术路线，硫化锂作为核心原料需求将迅速增长。

- 投资建议关注布局硫化锂和氧化物电解质的企业，同时需警惕产业化进展和材料应用的不确定性风险。

固态电池作为一种新兴技术，相较于液态电池在安全性、能量密度和集成性方面具有显著优势。

固态电池采用固体电解质，降低了热失控风险，提升了能量密度，并简化了系统集成。

预计到2027年，固态电池产业将进入快速发展阶段，政策支持与市场需求将推动产业进步。

下游车企和电池厂商积极布局固态电池，预计到2024年中国固态电池出货量可达7GWh，2027年将增至18GWh，2028年达到30GWh。

固态电解质是关键材料，目前硫化物和氧化物是主流技术路线。

硫化物在室温下表现出高离子电导率，核心原料硫化锂需求有望增长；氧化物电解质稳定性好，产业化进展持续推进。

投资建议方面，随着固态电池产业化加速，相关核心材料将受益。

建议关注在硫化锂领域具备技术优势的企业，以及布局多种氧化物电解质并具备成本优势的公司。

风险提示包括产业化进展不及预期、材料应用不达标、技术迭代、竞争加剧及原料价格波动等。

投资标的及推荐理由： 1. 赣锋锂业：作为硫化锂产线布局较快的企业，具备技术优势，能够从固态电池产业化进程中受益。

2. 光华科技：同样在硫化锂方面有布局，预计将受益于硫化物全固态电池的市场需求增长。

3. 恩捷股份：在硫化物电解质领域具备竞争力，未来发展潜力大，值得关注。

4. 上海洗霸：同时押注氧化物和硫化物路线，具备多元化的技术路线，有助于降低市场风险。

5. 当升科技：在固态电池技术上有多条路线布局，能够适应市场变化，具备一定的产业链优势。

6. 容百科技：在硫化物和氧化物电解质的布局上均有进展，未来发展潜力可期。

7. 三祥新材、国瓷材料、贝特瑞、璞泰来等：这些企业重点布局氧化物电解质材料，具备产业链成本优势，未来有望获得市场份额。

推荐理由：固态电池在安全性、能量密度和集成性方面优于液态电池，预计未来市场需求将快速增长，相关核心材料的企业将直接受益。

特别是硫化物电解质的核心原料硫化锂需求将显著增加，相关企业有望实现快速发展。