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哈尔斯:国投证券-哈尔斯-002615-2024Q1业绩高增,看好全年增长表现-240430

研报作者:陆偲聪 来自:国投证券 时间:2024-04-30 15:10:50
  • 股票名称
    哈尔斯
  • 股票代码
    002615
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    52***58
  • 研报出处
    国投证券
  • 研报页数
    6 页
  • 推荐评级
    买入-A
  • 研报大小
    515 KB
研究报告内容
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投资标的及推荐理由

投资标的:哈尔斯 推荐理由:哈尔斯是杯壶制造龙头,产业链完整,海外需求旺盛,大客户补库存明显,自主品牌发力有望突破,利好公司2024年利润增长表现。

核心观点1

1. 哈尔斯2024Q1业绩高增,主要受海外需求旺盛和大客户补库存需求影响,预计全年业绩将继续增长。

2. 保温杯出口保持增长,特别是在北美市场,大客户YETI和PMI订单增长明显,利好公司业绩表现。

3. 人民币贬值利好公司毛利率表现,加上费用控制良好,公司未来业绩表现有望继续提升。

核心观点2

1. 哈尔斯2024Q1业绩表现:收入5.7亿元,YoY+58.6%,归母净利润3148.0万元,YoY+781.6%;扣非净利润3140.0万元,YoY+1320.6%。

2. 保温杯出口保持增长,大客户补库需求明显:2024Q1中国保温杯出口总额YoY+28.4%,北美市场总出口额YoY+39.2%。

大客户YETI和PMI为北美主要保温杯品牌,出口北美市场总额增长明显。

3. 人民币贬值利好公司毛利率表现:2024Q1毛利率27.4%,YoY+0.6pct,汇兑收益利好毛利率表现。

4. 费用控制良好:2024Q1的三费总费率(销售、管理、研发费用率)为21.7%,YoY-2.0pct,销售费用率9.5%,YoY+0.7pct。

5. 投资建议:维持买入-A的投资评级,给予公司2024年15xPE,6个月目标价为10.35元/股。

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