传媒行业：东吴证券-传媒行业深度报告：国产AI视频大模型应用落地先行，行业空间、降本幅度、竞争格局探讨-240808

1. 国产AI视频大模型应用落地先行，行业空间巨大，降本幅度超过95%，竞争格局主要集中在互联网大厂和专业全流程影视创作平台。

2. 投资机会主要集中在AI视频生成技术前瞻布局、具备优质视频语料和拥有大量影视IP的公司，如快手、视觉中国、上海电影等。

3. 风险提示包括产品上线不及预期、技术发展不及预期和监管政策变化等因素。

这份投资报告主要讨论了国产AI视频生成大模型的应用及其对传媒行业的影响，涵盖了技术进展、市场空间、降本幅度、以及竞争格局等方面的分析。

核心要点如下： 1. **技术进展**：2024年上半年，AI视频生成技术在生成时长、分辨率和帧率方面有了显著提升，新产品和模型逐渐面向大众开放，并已应用于微短剧创作，显著降低了制作成本和周期。

2. **市场空间**：报告测算中国AI视频生成的潜在行业空间为947亿~5858亿元人民币，中性假设下为3178亿元。

AI技术渗透率提升的主要驱动力是企业的降本增效需求。

3. **成本分析**：全AI模式下，电影、长剧、动画片和短剧的制作成本相比传统模式下降超过95%；在人机共创模式下，电影制作成本有望降低43%。

4. **竞争格局**：互联网大厂在数据、场景和用户三方面具备优势，有望引领AI视频生成技术的发展。

字节跳动和快手都高度重视视频生成项目，投入了大量资源。

5. **投资建议**：报告建议关注三类公司： - 在AI视频生成技术上有布局且具备商业化场景的公司，如快手、万兴科技、美图公司。

- 具备优质视频语料的公司，如视觉中国、捷成股份等。

- 拥有大量影视IP的公司，如上海电影、光线传媒、博纳影业等。

6. **风险提示**：主要包括产品上线、技术发展不及预期以及监管政策变化等风险。

根据上述投资报告，以下是提到的投资标的及其推荐理由： ### 投资标的 1. **快手** - **推荐理由**：快手将“可灵”项目定位为战略级项目，拥有强大的技术团队和资源支持，积极布局AI视频生成技术。

2. **万兴科技** - **推荐理由**：作为在AI视频生成技术前瞻布局的公司，万兴科技具备商业化场景的潜力。

3. **美图公司** - **推荐理由**：美图公司在AI视频生成领域有前瞻布局，值得关注。

4. **视觉中国** - **推荐理由**：在版权纠纷频发的背景下，视觉中国拥有优质视频语料，有助于满足大模型企业对合规数据的需求。

5. **捷成股份** - **推荐理由**：同样具备优质视频语料，能够满足AI视频生成技术对数据的需求。

6. **华策影视** - **推荐理由**：拥有丰富的影视内容资源，符合优质视频语料的标准。

7. **中广天择** - **推荐理由**：具备优质视频语料，有助于应对大模型企业对数据的需求。

8. **上海电影** - **推荐理由**：拥有大量影视IP，文生视频模型能够加速影视内容生产和IP开发，实现降本增效。

9. **光线传媒** - **推荐理由**：同样拥有丰富的影视IP，有助于推动内容生产和IP开发。

10. **博纳影业** - **推荐理由**：具备大量影视IP，能够利用AI视频生成技术提升内容生产效率。

11. **中文在线** - **推荐理由**：拥有丰富的影视IP，有望借助AI技术实现降本增效。

### 风险提示 - 产品上线不及预期 - 技术发展不及预期 - 监管政策变化等 以上是投资报告中的投资标的及其推荐理由。