计算机行业：天风证券-计算机行业一季报分析：算力和信创景气度有望再上一个台阶，关注SaaS类公司Agent放量进度-250510

- 2025年Q1计算机行业重仓股配置显著上升，重点关注算力和信创领域的增长潜力。

- 行业收入结构性复苏，国产算力和信创板块受益于政策支持，营收和利润均实现高增。

- 展望未来，阿里链生态及AI应用的扩散将推动相关行业发展，建议关注国产算力AI芯片、SaaS及网络安全等细分领域的优质公司。

2025年Q1计算机行业一季报显示，算力和信创领域的景气度有望提升，计算机板块基金重仓规模显著上升，环比增加19.3%。

前十大重仓股包括寒武纪、海光信息、科大讯飞等，其中用友网络新进入前十。

机构配置重点在算力、通用办公、教育IT、SaaS和网络安全等赛道。

行业收入呈现结构性复苏，整体营收增速达到20.4%，但纯软件行业收入增速为-0.97%。

国产算力、信创和智能车领域收入和利润均实现高增。

展望Q2及下半年，核心逻辑围绕“阿里链生态+国产替代+AI应用扩散”。

预计国产算力和信创板块将在政策支持下持续上行，AI应用和SaaS将加速向各行业扩散。

建议关注的公司包括：国产算力AI芯片四小龙（寒武纪、海光信息、中科曙光、云天励飞）、AI硬件（亚信科技、神州数码等）、AI服务（海康威视、格灵深瞳等）、SaaS（金蝶国际、用友网络等）以及各细分行业的相关公司。

风险提示包括宏观经济下行、企业IT预算支出减少和AI技术创新放缓等。

投资标的及推荐理由如下： 1. **国产算力AI芯片四小龙**： - 寒武纪：受益于算力需求增长。

- 海光信息：在国产算力领域具备竞争优势。

- 中科曙光：技术迭代与政策支持推动增长。

- 云天励飞：在AI应用中具备潜力。

2. **AI硬件**： - 亚信科技：在AI硬件市场中有良好表现。

- 智微智能：与通信组联合覆盖，具备协同效应。

- 神州数码：在IT服务领域有强大基础。

- 浪潮信息：在服务器及云计算领域具备优势。

3. **AI服务**： - 海康威视：在智能监控领域有显著市场份额。

- 格灵深瞳：在计算机视觉领域表现突出。

4. **SaaS**： - 金蝶国际：在企业管理软件领域具备领先地位。

- 汉得信息：在SaaS市场有良好发展潜力。

- 鼎捷数智：提供智能制造解决方案。

- 合合信息：在数据管理与分析方面具备优势。

- 泛微网络：在协同办公软件领域表现出色。

- 北森控股：在人才管理领域有较强竞争力。

- 用友网络：在企业级应用软件市场占有重要地位。

5. **通用办公**： - 金山办公：在办公软件市场中具备广泛用户基础。

- 福昕软件：在PDF解决方案领域表现突出。

- 万兴科技：在多媒体软件市场有良好口碑。

6. **信创**： - 龙芯中科：在国产CPU领域具有重要地位。

- 中国软件：在软件开发与服务领域具备实力。

- 中国长城：在信息安全与IT服务方面表现良好。

- 诚迈科技：在嵌入式软件领域有发展潜力。

- 东方通：在中间件市场具备竞争力。

- 中孚信息：在信息化建设中有良好表现。

- 宝兰德：在数据管理与分析领域具备优势。

- 英方软件：在软件开发及服务领域有良好发展。

7. **行业IT**： - 金融IT：顶点软件、恒生电子、同花顺等具备良好市场前景。

- 能源IT：国能日新、南网科技等在智能能源领域有潜力。

- 工业软件：中望软件、广联达等在工业数字化转型中表现突出。

- 智能车：海天瑞声、地平线等在智能驾驶领域有发展机会。

- 网络安全：深信服、启明星辰等在网络安全市场具备优势。

- 教育&法律IT：科大讯飞在教育领域表现突出。

- 医疗IT：卫宁健康等在医疗信息化中有良好前景。

推荐理由：投资标的主要集中在算力、信创、AI应用及SaaS等领域，这些领域受益于政策支持与技术迭代，未来景气度有望持续上升。