北方华创：中邮证券-北方华创-002371-平台型布局加速推进-250513

投资标的：北方华创（002371） 推荐理由：公司在半导体装备领域持续创新，市场份额稳步提升，2024年营收预计增长35.14%，净利润增长44.17%。

新产品技术突破与平台型布局强化，将推动未来业绩增长，维持“买入”评级。

- 北方华创在半导体装备领域持续推进平台型布局，2024年预计实现营收298.38亿元和归母净利润56.21亿元，保持高速增长。

- 新产品如离子注入设备和电镀设备的发布将进一步拓展市场空间，提升公司竞争力。

- 公司计划收购芯源微的股权，以实现协同效应，预计2025年收入将达到388亿元，维持“买入”评级。

北方华创（002371）在半导体装备领域布局加速推进，预计2024年实现营收298.38亿元，同比增长35.14%；归母净利润56.21亿元，同比增长44.17%。

公司在集成电路装备领域的多款高端产品如双大马士革CCP刻蚀机和HDPCVD设备已实现量产，市场占有率和产品矩阵完整性显著提升。

2025年第一季度，公司实现营收82.06亿元，同比增长37.90%；归母净利润15.81亿元，同比增长38.80%。

2025年3月，公司正式进军离子注入设备市场，发布了12英寸浸没式离子注入设备和12英寸离子注入设备，满足存储和逻辑领域的需求。

同时，公司还发布了12英寸电镀设备（ECP），用于集成电路和先进封装的核心装备，能够提高芯片良率和可靠性。

此外，北方华创计划收购芯源微17.90%的股权，成为其第一大股东，以实现平台型协同效应，推动不同设备的工艺整合，提升企业竞争力。

预计2025至2027年，公司收入将分别达到388亿元、487亿元和587亿元，归母净利润将分别达到74亿元、97亿元和122亿元，当前股价对应2025-2027年PE分别为32倍、24倍和19倍，维持“买入”评级。

风险提示包括人力资源风险、供应链风险、技术更新风险、市场需求波动风险和地缘政治风险。