煤炭开采行业：开源证券-煤炭开采行业2023年报及2024一季报综述：煤价回调是向合理可持续高盈利转型，煤炭仍可期-240505

1. 煤炭价格在2023年先抑后扬，导致煤炭上市公司盈利短期下滑，但煤价在2024年有望企稳反弹。

2. 煤炭股仍具备高股息投资逻辑和周期弹性投资逻辑，炼焦煤和动力煤价格均已触底反弹，有望获得超额收益。

3. 建议投资者关注炼焦煤弹性标的【平煤股份、潞安环能、淮北矿业、山西焦煤】，以及动力煤弹性标的【兖矿能源、晋控煤业、广汇能源】和其他受益标的。

2023年煤炭价格先抑后扬，煤价中枢整体下移，导致煤企业绩同比回落。

2024年一季度煤炭价格延续回落，煤企业绩短期承压。

然而，煤炭股仍具备高股息与周期弹性，煤炭核心价值资产有望再起。

未来煤炭股高股息投资逻辑仍是主线，炼焦煤价格具备向上弹性，煤炭个股将获得超额收益。

投资标的及推荐理由如下： 1. 炼焦煤弹性标的：推荐平煤股份、潞安环能、淮北矿业、山西焦煤。

这些标的具有周期品属性，受益价格底部反弹。

2. 动力煤弹性标的：推荐兖矿能源、晋控煤业、广汇能源。

这些标的现货煤占比多，有望获益价格在底部反弹。

3. 动力煤稳定收益标的：推荐中国神华、受益标的陕西煤业。

这些标的年度长协占比多，股息率稳定且持续。

4. 动力煤煤电一体化且高股息期权标的：推荐新集能源。

这些标的未来对煤炭价格脱敏实现更高的业绩稳定性，资本开支结束后有望获得高股息。