投资标的:舜宇光学科技(2382.HK) 推荐理由:公司24H1业绩大幅改善,光学规格升级和聚焦高端化有望持续提升盈利能力,手机镜头市场份额全球第一,车载相关产品需求增长,VR/AR业务增长迅速,具备长期增长潜力。
预计24年手机需求复苏和光学规格升级将驱动业绩改善,维持“买入”评级。
核心观点11. 舜宇光学科技24H1业绩大幅改善,主要受益于光学规格升级和聚焦高端化,手机光学产品收入占比持续提升。
2. 公司持续深耕车载相关产品,市场需求增长,毛利率有望保持稳定,车载模组业务有望高速增长。
3. VR/AR业务增长迅速,公司具备向XR整机一体化切入实力,中长期成长逻辑顺畅,盈利能力修复超预期,维持“买入”评级。
核心观点21. 光学规格升级和聚焦高端化有望驱动盈利能力持续改善 2. 24H1业绩大幅改善,公司收入188.60亿元人民币,同比上升32.1% 3. 光学零件/光电产品/光学仪器三大业务板块盈利能力均获明显改善 4. 公司手机镜头出货量同比上升23.7%,保持全球市场份额第一 5. 公司上调24年手机镜头出货量增速指引至5%-10% 6. 24H1车载相关产品收入28.77亿元人民币,同比上升16.4% 7. 公司国内新势力客户+国际客户开拓顺利,车载模组在手定点金额超过100亿人民币 8. 24H1VR/AR相关产品收入9.92亿元人民币,同比上升111.4%