天风证券-高频跟踪周报：终端需求仍待提振-250913

- 地产新房成交环比回落，但同比改善，二手房成交量持续增长，政策支持力度加大，预计市场将实现软着陆。

- 汽车消费和电影票房下降，整体消费需求有所降温，工业生产开工率多数上升。

- 螺纹钢消费量价齐跌，水泥价格持续下滑，投资需求偏弱，商品期货价格波动明显，部分商品涨幅较大。

- 政策不确定性、基本面变化及海外地缘政治风险仍需关注。

债券标的：国债、地方债 操作建议：关注国债和地方债的投资机会 理由：1. 今年置换债累计发行进度已达到98.7%，显示出市场对债券的需求较为强劲。

2. 国债和地方债的发行规模较大，净融资情况良好，表明政府对基础设施和经济发展的持续投入。

3. 在当前经济环境下，债券作为相对安全的投资工具，能够提供稳定的收益，适合风险厌恶型投资者。

4. 随着政策的进一步支持，债券市场可能会受到积极影响，提升其投资价值。