南华期货-镍&不锈钢：宏观扰动偏多，延续震荡走势-250714

【期货品种】：镍 【交易方向】：看空 【理由】：菲律宾到港库存上升，镍矿支撑松动，镍铁成交价下移，需求疲弱，供应宽松预期加深。

【期货品种】：不锈钢 【交易方向】：看空 【理由】：基本面缺乏改善，进入传统需求淡季，去库缓慢，进一步上行空间有限。

【期货品种】：镍铁 【交易方向】：看空 【理由】：下游需求弱势，成本松动，产业链矛盾加深，过剩局面未改。

- 镍市场延续震荡走势，供应宽松预期加剧，菲律宾到港库存上升影响镍矿支撑。

- 不锈钢需求疲软，基本面缺乏改善，后续上行空间有限。

- 关注印尼与美国关税博弈及新能源关税豁免对镍产业链的影响。