工业与能源行业：海通国际-全球工业与能源行业：AI数据中心机架高压架构对电网基础设施改造需求-250603

- 现有54V配电系统无法满足AI数据中心日益增长的能效需求，推动高压架构的研发与应用。

- 高压架构如800V HVDC可提高供电效率、减少设备占用空间，并降低运维风险，但需克服技术挑战和建立新标准。

- 美国电网基础设施迫切需要改造，投资于发电和输电领域的龙头公司如GE Vernova、Siemens Energy和Hitachi将受益。

当前配电系统无法满足AI数据中心日益增长的能效需求，现有的54V电源架构在高功率集群机架中面临电流过大和空间不足的问题。

各大科技公司提出新配电架构方案，如谷歌的Rack4和Meta的480V方案，英伟达计划在2027年过渡到800V高压直流架构，以支持1MW以上的数据中心。

高压架构的优势在于减少电力变换环节，提高效率，降低运维风险和零部件投资，同时节省机柜空间。

然而，800V高压直流架构面临技术挑战，包括安全性、标准制定、专业人才培训和系统可靠性验证等问题。

虽然高压直流架构将减少对低壁垒电气设备的需求，但也会催生新型配套产品的需求。

随着数据中心对集中能源供应的需求增加，从发电到输电都需要新增投资，特别是在美国老旧电网的背景下，这将利好发电和输电企业。

投资建议关注美国发电和输电领域的龙头公司，如GE Vernova、Siemens Energy和Hitachi，预计将受益于AI数据中心的集群效应。

风险包括美国AI数据中心需求不及预期、政策变化和地缘政治风险。

投资标的及推荐理由： 投资标的： 1. GEVernova 2. Siemens Energy 3. Hitachi 推荐理由： 1. 随着AI数据中心对电力需求的增加，尤其是向800V高压直流配电架构的过渡，将推动美国发电及输电基础设施的全面改造。

2. 这些公司在电力设备和基础设施领域具有领先地位，预计将从中受益，推动其营收及盈利进一步提升。

3. 高压直流架构的实施将减少中间环节，去掉冗余转换，尽管会降低某些低壁垒电气产品的需求，但技术进步将带动新型配套产品的需求，进一步促进相关公司的增长。