纺织服装行业：山西证券-纺织服装行业周报：Amer发布2024Q2业绩，大中华区连续4个季度营收增速超过40%-240825

- Amer 2024Q2营收同比增长16%，大中华区连续四个季度增速超过40%，表现强劲。

- 经调整毛利率提升至55.8%，成功扭亏为盈，实现净利润2700万美元。

- Technical Apparel业务增长显著，Arc'teryx门店数量同比增长19.4%，预计2024年整体收入增长15%-17%。

### 投资报告核心要点总结 1. **Amer 2024Q2 业绩亮点**： - 营收同比增长16%，达到9.94亿美元，超出预期（指引为10%）。

- 大中华区连续四个季度营收增速超过40%，2024Q2增速为54%。

2. **分板块表现**： - Technical Apparel：营收同比增长34%至4.07亿美元。

- Outdoor Performance：营收同比增长11%至3.04亿美元，Salomon品牌表现突出。

- Ball & Racquet：营收小幅增长1%至2.83亿美元。

3. **盈利能力**： - 经调整毛利率提升至55.8%（指引为54%）。

- 实现经调整净利润2700万美元，扭亏为盈，上年同期为亏损8600万美元。

4. **渠道表现**： - DTC（直接面向消费者）渠道营收增长40%，批发渠道增长2%。

- EMEA、Americas、APAC区域营收分别同比增长1%、1%、45%。

5. **展望2024年**： - 预计整体收入同比增长15%-17%，毛利率54.5%。

- Technical Apparel预计增长超过30%，Outdoor Performance和Ball & Racquet预计增长中低单位数。

6. **行业动态**： - 泡泡玛特2024上半年营收增长62%，归母净利润增长93.3%，海外业务表现亮眼。

该报告显示Amer在大中华区表现强劲，盈利能力显著改善，整体行业动态向好。

### 投资标的及推荐理由 #### 1. **Amer** - **推荐理由**： - **大中华区营收增长**：Amer在2024Q2大中华区连续四个季度保持超过40%的营收增速，显示出强劲的市场需求和品牌影响力。

- **业绩超预期**：2024Q2营收同比增长16%，超出公司指引，显示出公司在市场中的竞争力和适应能力。

- **盈利能力改善**：经调整毛利率提升至55.8%，盈利能力超预期，成功扭亏为盈，显示出公司在成本控制和渠道优化方面的成效。

- **Technical Apparel业务增长**：该业务在2024Q2营收同比增长34%，表现强劲，主要受益于大中华区和亚太区的优异表现。

- **展望乐观**：预计2024年收入将同比增长15%-17%，毛利率和经营利润率均有望提升，展现出良好的增长潜力。

#### 2. **泡泡玛特** - **推荐理由**： - **高速增长**：2024上半年营收同比增长62.0%，归母净利润同比大涨93.3%，显示出强劲的业务增长能力。

- **区域市场表现**：中国内地营收增长31.5%，港澳台及海外业务增长259.6%，多元化市场布局有效提升了公司的整体营收。

- **品牌影响力**：作为知名潮流玩具品牌，泡泡玛特在年轻消费群体中具有强大的品牌吸引力，未来有望继续拓展市场份额。

### 总结 Amer和泡泡玛特在各自领域内展现出强劲的增长潜力和市场竞争力，适合关注和投资。