拼多多：开源证券-拼多多-PDD.US-美股公司信息更新报告：主站货币化率持续提升，TEMU亏损超预期收窄-240523

投资标的：拼多多-PDD.US-美股 推荐理由：拼多多在主站货币化率持续提升的情况下，TEMU亏损超预期收窄，国内用户心智稳固，低价货盘稳固，社区团购竞争放缓，多多买菜扭亏为盈，海外TEMU加速扩张。

预计2024-2026年净利润有望大幅增长，具有较高投资价值。

1. 拼多多主站货币化率持续提升，TEMU亏损超预期收窄，业绩大幅超预期。

2. 国内用户心智稳固，低价货盘优势明显，海外TEMU加速扩张，有望实现大幅减亏。

3. 主站货币化率持续提升，社区团购竞争放缓，多多买菜扭亏为盈，维持“买入”评级。

1. 主站货币化率持续提升，TEMU亏损超预期收窄 2. 主站变现率提升，TEMU加速扩张且亏损收窄 3. 维持“买入”评级 4. 2024-2026年non-GAAP净利润预测 5. 国内低价心智稳固，市场份额有望持续提升 6. 海外TEMU加速扩张 7. 2023Q4业绩大幅超预期 8. 2024Q1公司收入及净利润情况 9. 主站货币化率持续提升，TEMU规模扩张下仍有望实现大幅减亏 10. 国内电商份额有望提升空间，海外TEMU规模扩张且有望实现大幅减亏