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民生证券-固收周度点评：央行借券、卖债及债市演绎-240706

研报作者：谭逸鸣来自：民生证券时间：2024-07-07 08:39:24

股票名称
股票代码
研报类型

（PDF）
发布者

唐2***46

研报出处

民生证券
研报页数

6 页
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研报大小

805 KB

研究报告内容

1/6

核心观点

1. 央行将开展国债借入操作，可能随后卖出国债以调节长端利率，引导收益率曲线向上倾斜。

2. 债市受央行借券、卖债操作影响，长端利率回调，曲线走陡，需在“定价”和“需求”间寻求平衡。

3. 短端利率或已极致演绎，曲线或进一步向陡峭化演绎，投资者需保持审慎，关注后续政策动向和数据发布。

投资标的及推荐理由

债券标的：1Y、10Y、30Y、50Y国债操作建议：当前债市防风险或优于博收益，波动不会小，仍需保持一份审慎。

短端行情或已极致演绎，曲线或进一步向陡峭化演绎。

关注赔率。

理由：央行借券操作压制债市情绪，长端利率需要在“定价”和“需求”间寻求平衡。

央行借券操作可能不是趋势性反转，需谨慎曲线调整带来的风险。

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