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财通证券-机构行为探微系列研究之二：商业银行的配置力量多强？-240528

研报作者：陈兴，谢钰来自：财通证券时间：2024-05-28 21:58:53

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研报类型

（PDF）
发布者

la***29

研报出处

财通证券
研报页数

17 页
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640 KB

研究报告内容

1/17

核心观点1

1. 商业银行的资金主要来自存款和同业负债，投向贷款和债券投资，配置受信贷需求、流动性监管和利率债发行等因素影响。

2. 国有行和股份行偏向配置利率债，而城商行和农商行更倾向于信用债和同业存单，反映不同银行类型的资产配置特点和风险偏好。

3. 银行自营投资以配置盘为主，受债券收益率、政府债发行节奏等因素影响，存在一定的逆周期性特征。

核心观点2

商业银行是债券市场最大的机构参与者，其投资来源主要来自存款和同业负债，资金主要投向贷款和金融投资，其中债权投资占据主导地位。

银行配债受信贷投放、流动性监管、资本充足监管和政府债发行节奏等因素影响，不同类型银行在债券配置上存在异同，国有行和股份行偏向配置利率债，城商行和农商行更偏向信用债和同业存单。

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