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银河期货-原木半年报：淡季来临，供需双弱，关注交割-250630

研报作者：朱四祥来自：银河期货时间：2025-06-30 14:03:47

研究报告内容

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交易品种及交易方向

【期货品种】：原木【交易方向】：看空【理由】：供需失衡，供应宽松且需求疲软，期货价格持续下跌，预计下半年整体以逢高做空为主。

【期货品种】：原木【交易方向】：中性【理由】：新西兰减产可能推动短期价格反弹，但整体需求仍处低位，难以形成强劲支撑。

【期货品种】：原木【交易方向】：看空【理由】：房地产新开工面积低迷，建筑需求回升幅度有限，木材需求恢复乏力，预计需求仍将疲软。

核心观点

- 原木期货市场上半年供需失衡，供应宽松而需求疲软，价格明显下跌至五年低位。

- 预计下半年供应将先紧后稳，需求虽有弱复苏，但整体仍然不足。

- 投资策略建议以逢高做空为主，关注交割细节及房地产政策的潜在影响。

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