猎豹移动：国元国际-猎豹移动-CMCM.US-产品融合大模型技术，积极转型厚积薄发-250123

投资标的：猎豹移动（CMCM.US） 推荐理由：公司在人工智能与互联网技术领域具备领先优势，专注于AI大模型和机器人应用，未来收入有望高速增长。

轻资产运营模式和丰富的产品场景，结合强大的研发能力，预计将实现可观的市场价值，给予买入评级。

- 猎豹移动是一家专注于人工智能和互联网技术的科技公司，致力于成为AGI时代的生产力工具提供商。

- 公司通过自研大模型和机器人技术结合，提升人机交互效率，推动多产业布局，展现出强大的市场潜力。

- 首次覆盖给予买入评级，目标价为6.4美元，预计公司收入将快速增长，具备较高的估值溢价。

猎豹移动是一家专注于人工智能与互联网技术研发的科技公司，致力于成为AGI时代全球领先的生产力工具提供商。

公司业务分为传统互联网业务和AI及其他，未来将围绕AI大模型及应用挖掘企业级市场价值，以AI技术作为新增长引擎。

猎豹移动在机器人领域取得显著成果，通过自研大模型与自研机器人相结合，赋能机器人多任务执行，提升人机交互效率与准确度。

公司产品落地场景丰富，涵盖多个产业，技术实力强大，集成了芯片、算法、视觉识别、语音技术等。

猎豹移动的AI及其他收入有望高速增长，行业发展潜力巨大，轻资产运营模式能够持续体现规模效应。

公司独创的“端+模”融合产品矩阵应给予较高估值溢价。

此外，公司手握约15亿元人民币的现金，支持持续研发投入。

首次覆盖给予猎豹移动买入评级，目标价为6.4美元，对应2025财年的PS约1.5倍。