国投证券-城投债配置久期轮动-240521

1. 城投债收益率普遍下行，江浙地区收益率最低，贵州、广西、云南等地利差较高。

2. 产业债中，民企地产债收益率和利差显著高于其他品种，非金融非地产类产业债收益率下行幅度较大。

3. 金融债各品种收益率普遍下行，中长期限的二永债下行幅度较大，国股行永续债收益率也明显下行。

债券标的：城投债、产业债、金融债 操作建议：对城投债进行久期轮动配置，重点关注收益率较高的地区和品种，及时调整配置以获取更高收益；对产业债和金融债进行收益率下行幅度较大的品种进行配置调整，以降低风险并获取更高收益。

理由：城投债中，收益率较高的地区和品种出现在贵州、广西、云南、甘肃等地，可以通过久期轮动配置来获取更高收益；产业债中，民企地产债收益率较高，非金融非地产类产业债收益率下行幅度较大，可以进行配置调整以降低风险；金融债中，各品种收益率普遍下行，可以根据下行幅度进行配置调整，以获取更高收益。