华西证券-5月7日“一揽子金融政策”点评：“一行一局一会”再出组合拳，稳预期稳市场-250508

1. 5月7日，中国人民银行等三部门联合推出一揽子金融政策，旨在稳市场、稳预期，增强经济韧性。

2. 重点支持资本市场与科技创新，释放流动性并推动增量资金入市，以提升市场信心和稳定性。

3. 政策意图在于防范外部冲击，并为科技企业提供融资支持，助力经济转型与发展。

5月7日，中国人民银行、国家金融监督管理总局和中国证券监督管理委员会联合召开新闻发布会，推出一揽子金融政策以支持稳市场和稳预期。

这是继去年924政策后的第二次联合行动，措施密集且针对性强，主要包括以下几个方面： 1. **政策组合**：央行通过“数量+价格+结构”组合实施逆周期调节，降准降息以释放流动性，同时推出定向再贷款工具。

金融监管总局推出八项稳楼市、稳股市、稳外贸的增量政策，证监会则强调稳定和活跃资本市场的工作重点。

2. **防范风险**：在一季度经济数据符合预期的背景下，这些举措旨在防范潜在的经贸摩擦冲击，表明政策空间仍有余力，未来可根据情况适时推出更多增量政策。

3. **资本市场支持**：央行将5000亿元证券基金互换便利与3000亿元股票回购增持再贷款合并使用，推动保险资金入市，降低保险公司股票投资风险因子，支持中央汇金公司发挥类“平准基金”作用。

这些措施旨在增强资本市场的稳定性和韧性，增强市场信心。

4. **科技创新支持**：央行增加3000亿元科技创新再贷款额度，创设科技创新债券风险分担工具，证监会将出台相关改革措施，金融监管总局扩大金融资产投资公司的主体。

这些政策旨在拓宽科创企业融资渠道，引导社会资本投向关键领域。

5. **风险提示**：需关注贸易摩擦、全球经济衰退、海外流动性风险、地缘政治风险及政策推进不及预期等潜在风险。

整体来看，此次政策旨在通过多方位的支持措施，增强市场信心，促进经济稳定发展，特别是在科技创新领域。

本报告的投资建议及理由为： - 关注央行推出的流动性支持政策，预计将提升市场信心。

- 投资于科技创新领域，政策支持将拓宽融资渠道，促进行业发展。

- 关注资本市场的稳定措施，尤其是对股市的多重支持将增强A股的韧性。

- 留意政策的前瞻性安排，若贸易冲击显性化，增量政策将适时推出。

- 关注保险资金入市及科技创新债券的推动，预计将带来投资机会。