理想汽车~W：国投证券-理想汽车~W-2015.HK-拥有三大核心能力，进入电动智能新时代-240826

投资标的：理想汽车（W-2015.HK） 推荐理由：理想汽车凭借增程系列和纯电矩阵持续热销，产品力强，市场需求高。

公司具备极致产品定义、超强营销及优异组织管理能力，未来业绩增长弹性大，预计2024-2026年净利润大幅提升，给予买入-A评级。

- 理想汽车通过增程平台和成功的产品矩阵，迅速实现从0到10的成长，品牌势能显著提升。

- 三大核心能力（产品定义、营销、组织管理）和智能化布局将推动其在未来市场中的竞争力。

- 预计2024-2026年净利润将显著增长，给予买入-A评级，目标价109.59元，风险包括行业竞争加剧和供应链问题。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： ### 理想汽车的历史与发展阶段： 1. **0到1阶段**： - 聚焦增程平台，成功推出理想ONE，验证商业模型。

2. **1到10阶段**： - 丰富产品矩阵，增加技术研发，将理想ONE的成功经验复制到L系列。

### 理想汽车的核心竞争力： 1. **极致的产品定义能力**： - 深入用户需求研究，快速产品迭代，竞争对手难以复刻。

2. **超强的营销能力**： - 丰富的线上线下营销资源，区域管理深入，店效高。

3. **优异的组织管理能力**： - 矩阵型架构提升组织效率。

4. **智能化布局**： - 2023年下半年提升智能化战略地位，2024年OTA6.0升级，推出无图NOA功能。

### 短期市场展望： 1. **增程系列**： - L7/L8/L9成功验证，预计L6上市后销量提升至5万辆以上。

2. **纯电系列**： - 高压快充技术布局，超充桩数量超过700座，MEGA作为竞争力强的纯电MPV。

### 投资建议： - **评级**：首次覆盖，给予买入-A的投资评级。

- **利润预期**： - 2024年：75亿元 - 2025年：155亿元 - 2026年：268亿元 - 对应市值PE分别为19、9、5倍。

### 风险提示： - 行业竞争加剧 - 供应链降本不及预期 - 车型上市节奏不及预期 - 盈利预测不及预期 ### 目标市值与目标价： - 2025年估值15x PE，对应市值2325亿，6个月目标价109.59元。

以上信息为理想汽车的战略、市场前景及投资建议的核心要点，适合用于投资决策分析。