银河期货-铜8月报：232关税豁免精炼铜，铜价或震荡下行-250731

【期货品种】：铜 【交易方向】：看空 【理由】：特朗普宣布对进口半成品铜征收50%关税，导致美铜暴跌18%，市场预期供应过剩加剧，铜价面临回调压力。

【期货品种】：铜 【交易方向】：中性 【理由】：尽管国内冶炼厂减产意愿低，保持较高产量，但全球铜精矿供应增量有限，长期来看仍需关注市场动态。

【期货品种】：铜 【交易方向】：看空 【理由】：美国关税政策影响下，全球消费前置，发达经济体制造业PMI反弹，但中国及新兴经济体需求走弱，整体市场承压。

【期货品种】：铜 【交易方向】：看空 【理由】：国内空调排产下滑，房地产市场拖累需求，虽然新能源汽车消费增长，但整体需求仍显疲软。

【期货品种】：铜 【交易方向】：中性 【理由】：非美地区库存增加预期增强，进口比值处于低位，若LME快速累库，可能会开启进口窗口，形成正套机会。

- 特朗普宣布对进口半成品铜征收50%关税，导致美铜暴跌18%，铜价面临回调压力。

- 国内冶炼厂暂无减产计划，预计下半年增产40-50万吨，可能加剧全球供应过剩。

- 尽管短期内铜价下行压力加大，但在宏观经济尚可的情况下，预计下跌幅度有限，关注76000-77000元/吨的支撑区间。