东吴证券-固收点评：二级资本债周度数据跟踪-250906

- 本周银行间市场及交易所市场无新发行二级资本债，二级市场成交量约1469亿元，较上周减少113亿元。

- 主要成交券为工行和中信银行的二级资本债，成交量集中在北京市、上海市和浙江省。

- 到期收益率方面，5Y、7Y和10Y各评级债券收益率小幅波动，整体估值偏离幅度不大，折价成交比例小于溢价成交。

- 风险提示包括数据更新延迟和信息披露不全。

债券标的： 1. 25工行二级资本债02BC 2. 25工行二级资本债01BC 3. 25中信银行二级资本债01BC 4. 21长春发展农商二级 5. 23瓯海农商行二级资本债01 6. 24临安农商行二级资本债01 7. 24丽水莲都农商行二级资本债01 8. 22安吉农商行二级资本债01 9. 22金华成泰农商二级01 10. 25瓯海农商行二级资本债01 操作建议及理由： 本周银行间市场及交易所市场无新发行二级资本债，二级市场成交量有所减少，显示出市场活跃度的降低。

成交量主要集中在几只债券上，建议关注25工行和25中信银行的二级资本债，因为它们的成交量较高，流动性较好。

对于折价个券，21长春发展农商二级、23瓯海农商行二级资本债01和24临安农商行二级资本债01的折价率较高，可能存在投资机会。

对于溢价个券，24丽水莲都农商行二级资本债01等的溢价率较低，适合风险偏好较低的投资者进行配置。

整体来看，市场收益率变化不大，建议投资者关注评级较高的债券，以降低风险。

风险提示需注意信息更新延迟及数据披露不全的情况。