东兴证券-大盘风格继续占优：盛夏将至，保持积极-240522

1. 目前市场热点不断轮动，未出现明显的上涨主线，预计下阶段仍将持续结构性行情。

2. 基本面数据显示生产端强于需求端，资金存量博弈，结构性行情改变需数据整体修复、资金大幅流入。

3. 大盘风格估值抬升，但基本面数据初现上行阶段，大盘风格仍占优，大市值风格成交热度仍高。

1. 目前市场热点轮动明显，但尚未出现明显的主线行情。

2. 基本面数据显示生产端强于需求端，市场对实体经济仍存担忧。

3. 资金存量博弈，北向、ETF资金流入规模放缓甚至转为负值。

4. 大盘风格估值抬升，引发市场对风格切换的担忧。

5. 从基本面、利润和资金角度来看，大盘风格仍占优势，转向小市值风格的必要条件尚未具备。

风险提示：政策变化、基本面变化超预期，数据统计可能存在误差。

本报告的投资建议及理由为： 1. 结构性行情将持续，基本面数据生产端强于需求端，资金存量博弈。

2. 大盘风格仍有空间，基本面数据初现上行阶段大盘风格仍占优。

3. 大盘指数相关行业业绩增速改善明显，大市值风格成交热度仍高。