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国金证券-固定收益专题报告：四季度是否会有增发国债？-240924

研报作者：李美雍来自：国金证券时间：2024-09-24 19:19:22

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股票代码
研报类型

（PDF）
发布者

PG***38

研报出处

国金证券
研报页数

13 页
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924 KB

研究报告内容

1/13

核心观点

1. 今年政府债持续增发，四季度供给或趋于平缓，但财政收入缺口可能导致追加财政赤字或发行特别国债的可能性。

2. 增发国债可能会造成供给扰动，推动利率上行，短期内易形成超量供给，资金面或收紧，风险提示为供给超预期。

3. 投资者需关注政府债发行情况和财政收入表现，以及增发国债可能带来的市场波动和利率变化。

投资标的及推荐理由

债券标的：政府债、特别国债、地方新增债券操作建议：四季度政府债供给或趋于平缓，增发国债可能造成供给扰动，预计政府债四季度单月发行规模在0.9万亿-1.2万亿间，若无大额流动性投放，资金面或收紧，推动利率上行。

理由：政府债供给情况明显，四季度政府债供给或趋于平缓，增发国债可能会形成超量供给，若无大额流动性投放，可能推动利率上行。

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