妙可蓝多：信达证券-妙可蓝多-600882-蒙牛奶酪并表，利润扭亏为盈-241103

投资标的：妙可蓝多（600882） 推荐理由：公司通过收购蒙牛奶酪实现并表，利润扭亏为盈，奶酪收入同比上升，毛利率提升，协同效应显著。

中国奶酪市场发展潜力大，预计2024-2026年EPS持续增长，维持“买入”评级。

- 妙可蓝多通过收购蒙牛奶酪实现并表，2024年前三季度归母净利润扭亏为盈，奶酪收入同比上升。

- 公司毛利率提升，费用端控制良好，归母净利润率达0.49%。

- 预计未来奶酪市场潜力大，公司将受益于行业发展，维持“买入”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **公司基本情况**： - 公司名称：妙可蓝多（股票代码：600882）。

- 最近财务报告：2024年三季报。

2. **财务表现**： - 2024年前三季度营业收入为35.94亿元，同比下降9.04%。

- 归母净利润为8504万元，同比大幅增长571.67%。

- 扣非归母净利润为6221万元，同比扭亏为盈。

- 2024年第三季度营业收入为12.17亿元，同比下降6.74%。

- 第三季度归母净利润为1365万元，同比扭亏为盈。

- 第三季度扣非归母净利润为533万元，同比扭亏为盈。

3. **并购信息**： - 公司于2023年6月28日收购内蒙古蒙牛奶酪100%股权，交易金额为4.48亿元。

- 蒙牛奶酪于2023年7月1日并入妙可蓝多报表。

4. **产品收入情况**： - 2024年第三季度液态奶、奶酪和乳制品贸易收入分别为9530万元、9.52亿元和1.41亿元。

- 奶酪收入同比上升，整体收入略有下滑。

5. **毛利率和费用情况**： - 第三季度整体毛利率同比上升，主要因产品结构调整和奶酪收入增加。

- 第三季度销售费用率为15.11%，管理费用率为5.11%，研发费用率为0.99%，财务费用率为0.98%。

6. **协同发展**： - 收购蒙牛奶酪形成协同效应，包括C端经销商互相代理、原材料采购战略协同等。

- 蒙牛对妙可的持续支持，包括供应链、投并购资源和品牌管理等方面。

7. **市场前景**： - 中国人均奶酪消费量低于欧美及东亚邻国，发展潜力大。

- 奶酪相对较长的保质期有助于平衡中国上游原奶供给波动。

8. **投资评级与盈利预测**： - 盈利预测：2024-2026年EPS分别为0.21元、0.39元、0.55元。

- 对应PE分别为79X、42X、29X。

- 维持“买入”评级。

9. **风险因素**： - 食品安全问题。

- 行业竞争加剧。

这些信息对于评估公司当前的财务状况、市场前景及投资价值具有重要意义。