联瑞新材：山西证券-联瑞新材-688300-业绩同环比均增长，加大研发推动产品升级-241104

投资标的：联瑞新材（688300） 推荐理由：公司2024年第三季度业绩增长显著，前三季度营收同比增长35.79%，归母净利润增长48.10%。

随着高阶产品占比提升及HBM市场需求增加，预计未来业绩将持续向好，维持“买入-B”评级。

- 联瑞新材2024年第三季度业绩表现良好，前三季度营收同比增长35.79%，归母净利润同比增长48.10%。

- 公司持续优化产品结构，高阶产品占比提升，研发投入增加，推动业绩增长，尽管LNG价格上涨导致成本上升。

- HBM市场需求旺盛，预计将长期利好公司业绩，维持“买入-B”评级，未来三年净利润预期持续增长。

以下是从上述文本中提取的重要信息： 1. **业绩概况**： - 2024年第三季度报告显示，前三季度公司实现营收6.94亿元，同比增加35.79%；归母净利润1.85亿元，同比增加48.10%；基本每股收益为1.00元。

- 第三季度单季度业绩：营收2.50亿元，同比增加27.25%，环比增加3.85%；归母净利润0.67亿元，同比增加30.10%，环比增加2.40%；基本每股收益为0.36元。

2. **产品与研发**： - 公司持续优化产品结构，高阶品占比不断提升，推动业绩增长。

- 第三季度研发投入为1416万元，同比增加4.15%，占营业收入比例为5.66%。

3. **市场与成本**： - 三季度LNG均价为4826元/吨，同比增加20%，环比增加14%，导致熔融类硅微粉成本上升。

- Q3毛利率为42.73%，同比减少0.04个百分点，环比减少0.06个百分点。

4. **行业前景**： - HBM（高带宽内存）持续供不应求，预计将长期利好公司业绩。

- Gartner预测2024、2025年全球半导体收入分别增长18.8%、13.8%，HBM市场仍处于高成长阶段。

- 微软预估，受人工智能需求催化，HBM需求将大幅增加，至2029年需求将增长35倍多。

5. **投资建议**： - 预计公司2024-2026年净利润分别为2.55亿元、3.14亿元、3.84亿元，EPS分别为1.37元、1.69元、2.07元。

- 对应10月30日收盘价52.47元，2024-2026年PE分别为38.3、31.1、25.4，维持“买入-B”评级。

6. **风险提示**： - 市场开拓不及预期。

- 原材料价格大幅波动。

- 产能建设进度不及预期。

- 技术失密或核心技术人员流失等风险。

这些信息可以帮助专业投资者评估公司的业绩表现、市场前景和潜在风险，从而做出更明智的投资决策。