中航高科：东吴证券-中航高科-600862-2025年中报点评：持续推进产能建设，营收利润稳健增长-250825

投资标的：中航高科（600862） 推荐理由：公司2025年上半年营收和利润稳健增长，航空新材料业务表现良好，毛利率提升，经营性现金流大幅增加。

核心竞争力持续巩固，资本运作积极，预计下半年将进一步提升高附加值产能，维持“买入”评级。

- 中航高科2025年上半年实现营业收入27.47亿元，同比增长7.87%；归母净利润6.05亿元，同比增长0.24%。

- 业绩增长主要来源于航空新材料业务，综合毛利率提升至39.28%。

- 公司持续推进产能建设，预计下半年将进一步提升高附加值预浸料产能，维持“买入”评级。

公司2025年上半年实现营业收入27.47亿元，同比增长7.87%；归母净利润6.05亿元，同比微增0.24%。

业绩增长主要源于航空新材料业务收入的提升，该板块实现收入27.17亿元，同比增长7.89%。

航空先进制造技术产业化业务收入为0.29亿元，同比大幅增长83.37%。

综合毛利率由上年同期的37.25%微升至39.28%。

期间费用率合计6.27%，同比下降1.18个百分点。

经营性现金流净额为89.44亿元，同比增长160.85%。

合同负债为7.86亿元，较年初减少8.87亿元，存货127.86亿元，与年初基本持平。

核心竞争力方面，公司新增授权专利8项，累计有效专利达330项。

资本运作方面，母公司增资长盛科技1.20亿元，持股比例升至20%；启动股份回购计划。

顺义航空产业园先进航空预浸料产能提升项目进入试运营阶段。

盈利预测方面，维持对公司2025-2027年归母净利润预测，分别为13.71/16.24/17.94亿元，对应PE分别为26/22/20倍，维持“买入”评级。

风险提示包括战略风险、宏观经济波动风险、行业竞争风险及采购与供应链管理风险。