天风证券-《公开募集证券投资基金销售费用管理规定（征求意见稿）》点评：公募费率改革进一步，几点关注-250907

- 中国证监会修订《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》，大幅调降公募基金销售费率，预计每年为投资者让利约300亿元，推动费率改革进入关键阶段。

- 调整赎回费和销售服务费规定，鼓励投资者长期持有，改善基金净值表现，减少代销机构鼓励频繁交易的行为。

- 通过差异化的客户维护费比例，进一步鼓励权益类基金发展，吸引更多长期资金入市，促进基金市场结构优化。

在上述投资报告中，关于债券标的、操作建议及理由的提取如下： 债券标的：债券型基金 操作建议：关注债券型基金的客户维护费比例及其对销售机构资源的影响，同时关注债券基金的监管要求。

理由：报告提到，针对非个人投资者销售的债基的客户维护费比率上限为15%，低于股票型和混合型基金。

这一规定旨在鼓励销售机构将更多资源倾斜向权益类基金，从而推动长期资金入市，提高权益品类的占比。

此外，报告指出当前我国基金市场的产品结构不均衡，债基和货基的资产净值占比相对较高，而股票型基金占比偏低。

因此，后续需要关注政策是否会加强对债券基金的监管要求，以便更好地引导资金向股市转移。