能科科技：华鑫证券-能科科技-603859-公司事件点评报告：AI业务表现亮眼，持续深耕工业AI领域-250827

投资标的：能科科技（603859） 推荐理由：公司2025年H1业绩良好，AI业务增速显著，收入同比增长145.60%。

战略性优化业务结构，持续投入AI产品研发，聚焦工业AI领域，加速工业软件升级，形成规模效应，未来增长潜力大，维持“买入”评级。

能科科技2025年上半年业绩良好，营收和净利润均实现显著增长，AI业务收入同比大幅提升145.60%。

公司战略性调整业务结构，持续加大AI产品研发投入，聚焦工业AI领域，推动智能化升级。

预计未来三年收入和EPS将持续增长，维持“买入”投资评级，但需关注宏观经济和市场风险。

能科科技在2025年中报中表现良好，2025年上半年实现营收7.38亿元，同比增长4.91%；归母净利润为1.11亿元，同比增长18.75%；扣非净利润为1.01亿元，同比增长16.16%。

合同负债达到4.05亿元，同比增长158.26%。

2025年第二季度，公司实现营收4.01亿元，同比增长33.99%；归母净利润为0.62亿元，同比增长64.64%；扣非净利润为0.59亿元，同比增长76.91%。

AI产品与服务收入在2025年上半年达2.11亿元，同比增长145.60%。

毛利率为52.40%，销售净利率为21.48%。

公司正在进行业务结构的战略性优化，聚焦高毛利、高增长的AI产品和工业软件细分市场，减少低效业务投入。

2025年上半年，公司增加了AI产品的研发投入，强化了“灵擎”中台的技术能力，丰富了AI产品系列。

在工业AI领域，公司加强市场推广，挖掘行业头部客户需求，推动AI产品落地，形成标杆案例。

AI智能模块的开发和应用加速，智能化水平显著提升。

预测公司在2025至2027年的收入分别为17.68亿元、20.84亿元和24.39亿元，EPS分别为1.06元、1.30元和1.55元，当前股价对应PE分别为50.0、40.8和34.2倍，维持“买入”投资评级。

风险提示包括宏观经济波动、政策变动、市场竞争加剧及技术革新等对业绩的潜在影响。