钢铁行业：信达证券-钢铁行业周报：需求逐步复苏，钢价短期或维持震荡-250302

- 钢铁行业需求逐步复苏，整体供需形势有望维持平稳，尽管面临利润下行压力。

- 受益于环保政策和行业集中度提升，头部钢企将获得竞争优势，未来有望实现估值修复。

- 建议关注具备高毛利率和成本管控能力的优特钢企业及区域性龙头企业，同时警惕地产下行及政策变化带来的风险。

本周钢铁行业整体表现良好，板块上涨2.96%，特钢上涨0.20%，长材上涨4.53%，板材上涨5.03%。

铁水产量微增，高炉和电炉产能利用率分别达到85.6%和48.9%。

五大钢材品种的消费量和产量均有所增加，社会库存和厂内库存呈现不同趋势，社会库存上升2.12%，而厂内库存下降2.33%。

原材料价格整体下跌，主焦煤和铁矿石价格有所下降。

未来，随着环保政策的完善，节能环保水平高的钢企可能获得更多政策支持，行业供需形势有望保持平稳。

尽管当前行业利润下行，但在房地产、基建投资和制造业的支撑下，钢铁需求有望保持稳定。

特别是高端钢材将受益于经济高质量发展和新一轮能源周期。

投资建议方面，建议关注环保水平高、具备竞争优势的龙头企业，如山东钢铁、华菱钢铁等，以及具备成长性的宝钢股份、鞍钢股份等。

同时，优特钢企业和上游原料供应企业也值得关注。

风险因素包括地产下行、技术革新、政策变化等。

整体维持行业“看好”评级。

投资标的及推荐理由如下： 1. 山东钢铁、华菱钢铁、南钢股份、沙钢股份、首钢股份、中信特钢：这些企业具备先进的设备和较高的环保水平，属于区域性龙头企业，未来有望受益于政策倾斜。

2. 宝钢股份、鞍钢股份、马钢股份：这些公司布局整合重组，具备优异的成长性，未来发展潜力较大。

3. 久立特材、常宝股份、武进不锈：这些优特钢企业能够充分受益于新一轮能源周期，具有较强的市场竞争力。

4. 首钢资源、河钢资源、方大炭素：这些企业在上游原料供应方面具备突出竞争优势，有望在行业中获得更好的发展。

总体来看，钢铁行业在政策支持和市场需求的推动下，未来有望维持平稳发展，部分公司存在估值修复的机会，特别是高毛利率的优特钢企业和具备规模效应的龙头企业。