君实生物：天风证券-君实生物-688180-特瑞普利单抗新增适应症获批，研发管线高效推进-240526

投资标的：君实生物 推荐理由：公司核心产品特瑞普利单抗获得FDA批准上市，适应症不断扩大，销售收入增长突出。

临床阶段肿瘤药物管线丰富，有望推动未来业绩增长。

预计2026年净利润有望实现盈利，维持“买入”评级。

1. 君实生物公司核心产品特瑞普利单抗在国内外市场取得成功，销售收入持续增长，且新增适应症获得FDA批准上市。

2. 公司临床阶段肿瘤药物管线丰富，多项临床研究正在进行中，有望推动未来业绩增长。

3. 预计公司未来净利润将逐年改善，维持“买入”评级，但需注意产品研发及销售不及预期、临床失败、行业政策和市场竞争等风险。

1. 特瑞普利单抗获得FDA批准上市，适应症覆盖晚期鼻咽癌全线治疗，全球商业化网络持续拓展 2. 公司2023年年度报告及2024年一季报的财务数据 3. 特瑞普利单抗新增3项适应症纳入医保，有望推动销售额进一步增长 4. 公司营业收入增长主要来自商业化药品销售收入的增长，其中核心产品特瑞普利单抗贡献突出 5. 临床阶段肿瘤药物管线丰富，BTLA国际多中心III期临床已正式启动 6. 盈利预测与投资评级 7. 风险提示