五矿期货-镍周报：成本支撑继续弱化，镍价低位震荡-250712

【期货品种】：镍 【交易方向】：看空 【理由】：精炼镍供需过剩格局持续，成本支撑减弱，市场观望情绪上升，短期价格震荡下行风险加大。

【期货品种】：镍矿 【交易方向】：看空 【理由】：印尼镍矿供应预期放松，菲律宾出货量增加，矿价继续走弱。

【期货品种】：镍铁 【交易方向】：看空 【理由】：不锈钢终端需求疲软，镍铁过剩压力仍在，钢厂压价心态未改。

【期货品种】：硫酸镍 【交易方向】：中性 【理由】：部分镍盐厂停产导致生产企业溢价能力增强，但市场买货积极性不高，短期价格维持稳定。

【期货品种】：沪镍主力合约 【交易方向】：看空 【理由】：现货市场成交平淡，库存去化困难，短期价格区间在115000-128000元/吨。

【期货品种】：伦镍3M合约 【交易方向】：看空 【理由】：市场压力逐步显现，价格运行区间在14500-16500美元/吨。

- 印尼镍矿配额提升，但短期供应受雨季影响，菲律宾出货量增加，矿价继续走弱。

- 镍铁需求疲软，库存去化缓慢，部分产线转产冰镍，整体供需过剩压力依然存在。

- 精炼镍价格低迷，市场观望情绪浓厚，短期内应关注镍矿价格和宏观经济变化，建议逢高沽空。