电力及公用事业行业：长城证券-电力及公用事业行业周报（6.23~6.29）：新疆、蒙西出台机制电价政策，5月全国用电量增长4.4%-250702

- 本周公用事业行业指数小幅上涨0.09%，整体表现低于主要股指，火电和水电板块面临压力。

- 国家能源局数据显示5月全国用电量同比增长4.4%，新增发电装机容量持续增加，电价政策调整影响市场预期。

- 投资建议关注火电央企的利润稳定性和水电龙头标的，同时看好新能源领域的政策利好和市场集中度提升。

本周电力及公用事业行业动态如下： 1. 行业估值：2025年6月27日，申万公用事业行业指数PE为17.04倍，PB为1.71倍，均略有下降。

2. 板块表现：6月23日至29日，行业指数上涨0.09%，表现低于上证指数、沪深300指数和创业板指，排名第28。

各细分领域涨跌幅不一，火力发电和燃气板块表现较差。

3. 个股表现：协鑫能科、恒盛能源、世茂能源等个股涨幅较大，分别为18.54%、13.77%和13.33%。

4. 行业动态：5月份全国用电量同比增长4.4%，新增发电装机容量增加。

新疆和蒙西出台电价政策，存量补贴和增量项目竞价机制明确。

5. 重点数据：动力煤价格小幅波动，风电和光伏发电交易量有所增加。

6. 投资建议：火电保持稳定，水电建议布局低估值龙头，新能源政策利好，关注龙头企业和电价较差区域。

推荐关注国电电力、川投能源等。

7. 风险提示：宏观经济下行、政策执行不及预期、用电需求下滑等风险需关注。

投资标的及推荐理由如下： 1. 国电电力 推荐理由：作为央企火电上市公司，在利润总额增长目标和市值管理考核压力下，基本面持平或略差的情况下，依然有持续释放利润的能力。

2. 川投能源 推荐理由：在风险偏好下降时，布局估值相对较低的龙头标的，有望受益于行业集中度提升和新增规模的改善。

3. 国投电力 推荐理由：同样作为央企火电上市公司，具备稳定的利润增长潜力，适合在市场波动中进行投资。

4. 龙源电力（H） 推荐理由：新能源入市政策的出台将带来行业的利好，尤其是在当前电价水平较差或下降较快的区域，龙源电力有望受益于市场环境的改善。

总体来看，推荐关注的标的均为行业龙头企业，具备较强的抗风险能力和持续盈利能力。