五矿期货-聚酯周报：原料端估值有支撑，终端及聚酯承压-250719

【期货品种】：聚酯 【交易方向】：中性 【理由】：尽管聚酯端及终端需求处于淡季，但PX负荷维持高位，且原油走势震荡，短期内对价格的负反馈压力较小，整体估值处于中性水平。

【期货品种】：PX 【交易方向】：看多 【理由】：在较强的基本面预期下，PX估值有支撑，检修季结束后负荷维持高位，且三季度PTA新装置投产，PX有望持续去库。

【期货品种】：PTA 【交易方向】：中性 【理由】：PTA负荷偏高，检修计划较少，短期内需求稳定，但整体市场仍处于淡季，影响有限。

- 本周聚酯市场价格震荡，09合约上涨116元，现货CFR中国上涨2美元，基差下降。

- 供应端负荷略有下降，国内检修季结束，后续检修量较少，进口增加。

- 尽管聚酯和终端需求承压，但PX估值在强基本面支撑下保持中性，短期关注原油价格波动带来的投资机会。